Fed: Penurunan suku bunga September diragukan karena ketidakpastian data tetap ada – Commerzbank

The Fed mungkin akan atau tidak akan memangkas suku bunga pada bulan September. Faktor penentu akan tergantung pada bagaimana data makroekonomi yang sulit (yaitu, inflasi dan pasar tenaga kerja) terlihat pada saat itu. Itulah sebabnya semua mata kemungkinan akan tertuju pada laporan pasar tenaga kerja AS untuk bulan Juli hari ini. Tentu saja, ada tanda-tanda kelemahan di beberapa area pasar tenaga kerja AS, terutama di sektor siklis seperti manufaktur dan layanan bisnis. Meskipun angka yang terhormat pada pandangan pertama (+147.000), laporan bulan Juni terlihat beragam setelah pemeriksaan lebih dekat. Namun, tidak ada tanda-tanda penurunan, catat analis FX Commerzbank, Antje Praefcke.

Dissenters Fed memicu kekhawatiran akan politisasi

"Menurut Powell, pasar tenaga kerja sebagian besar seimbang, meskipun risiko penurunan terlihat jelas. Kebijakan moneter yang sedikit ketat adalah tepat mengingat pasar tenaga kerja yang solid dan inflasi di atas target. Juga masih harus dilihat bagaimana tarif akan mempengaruhi inflasi. Jadi jika data tidak menunjukkan arah yang benar, pemotongan suku bunga pada bulan September bisa terancam. Meskipun pasar telah mengurangi ekspektasinya setelah pertemuan Fed pada hari Rabu, kemungkinan besar harus melakukan penyesuaian lebih lanjut jika data makro di masa depan terus merusak argumen untuk pemotongan. Dalam hal ini, dolar bahkan bisa mendapatkan sedikit lebih banyak kekuatan dalam jangka pendek."

"Dalam jangka menengah, perilaku dua anggota dewan gubernur yang berbeda pendapat (Bowman, Waller) bisa berperan, begitu juga sejauh mana hal itu dapat mempengaruhi kebijakan moneter Fed secara umum. Powell jelas memposisikan dirinya dengan kuat mendukung independensi keputusan suku bunga Fed, meskipun ada postingan menghina dari presiden AS. Namun, menurut saya, perilaku suara dari dua dissenters tersebut meninggalkan rasa tidak enak, karena menimbulkan kecurigaan bahwa mereka mencoba untuk mendorong diri mereka ke dalam daftar kandidat Trump untuk menggantikan Powell sebagai 'dove yang bersedia untuk memangkas suku bunga.'"

"Dalam jangka pendek, 'sikap yang dipolitisasi' mungkin bermanfaat bagi ambisi pribadi. Tetapi saya meragukan bahwa hal itu menguntungkan reputasi seseorang sebagai bankir sentral yang independen. Dan juga dipertanyakan apakah kemungkinan kepemimpinan salah satu dari dua dissenters di Dewan akan secara otomatis mengarah pada Fed yang lebih dovish. Bagaimanapun, para gubernur yang tersisa bisa menjadi dissenters di masa depan – Bowman dan Waller sudah melewati ambang batas itu sendiri – dan memilih untuk tidak mendukung pemotongan, tepat untuk memperkuat independensi Fed. Sebuah semacam 'perjuangan kekuasaan internal' dalam Dewan bisa muncul. Fed yang lebih dipolitisasi dan perjuangan kekuasaan internal pada awalnya akan menjadi faktor negatif bagi dolar, karena pasar menyukai bank sentral yang independen."