Kontrak Berjangka S&P 500 Pulih, Imbal Hasil Mundur karena Pasar Bersiap untuk Jackson Hole

• Sentimen pasar tetap terbagi bahkan ketika saham berjangka, imbal hasil memangkas pergerakan baru-baru ini.
• Kekhawatiran atas resesi dan taruhan The Fed yang hawkish mendukung gelombang penghindaran risiko.
• Beberapa tajuk utama seputar Rusia memberikan tekanan baru pada sentimen.
• Pembacaan awal IMP Agustus akan menghiasi kalender dalam perdagangan harian dan pidato Powell di Jackson Hole adalah kuncinya.

Profil risiko tetap masam, meskipun ada kelambanan terbaru, karena masalah resesi bergabung dengan meningkatnya ekspektasi kenaikan suku bunga agresif The Fed. Perlu dicatat bahwa tidak adanya sejumlah data/acara besar, serta sentimen yang berhati-hati menjelang IMP bulanan, tampaknya telah memungkinkan para penjual untuk beristirahat sejenak selama awal Selasa di Asia.

Meskipun demikian, imbal hasil obligasi 10-tahun pemerintah AS mundur dari level tertinggi bulanan 3,04% sementara Kontrak Berjangka S&P 500 naik-turun di sekitar level terendah dua minggu, turun sebesar 0,16% dalam perdagangan harian di dekat 4.145 pada saat berita ini ditulis. Dengan ini, Indeks Dolar AS mundur dari level tertinggi enam minggu pada hari sebelumnya, turun sebesar 0,08% di sekitar 108,88 pada saat berita ini ditulis, sedangkan harga emas dan minyak mentah WTI mencetak kenaikan tipis.

Ketegangan geopolitik yang baru-baru ini meningkat di sekitar Rusia dan Ukraina bergabung dengan meningkatnya taruhan The Fed yang hawkish yang membuat para pedagang yang optimis absen meskipun ada jeda terbaru dalam sentimen risk-off. Langkah korektif kemungkinan telah mengambil petunjuk dari Tiongkok karena media lokal mengisyaratkan lebih banyak stimulus dari People's Bank of China (PBOC). Kemungkinan juga mendukung pergerakan tersebut adalah konsolidasi menjelang pembacaan awal IMP AS hari ini untuk bulan Agustus, serta pidato dari Ketua The Fed Jerome Powell di Simposium Jackson Hole tahunan.

Masalah resesi mendapatkan momentum setelah pemeliharaan tak terjadwal Rusia terhadap pipa Nord Stream 1 menyebabkan pukulan selama tiga hari terhadap ekonomi Zona Euro yang sedang bergulat di tengah krisis energi.

Sementara membenarkan hal yang sama, sebuah laporan bulanan dari Bundesbank menyebutkan bahwa resesi di Jerman semakin mungkin terjadi. Laporan tersebut juga menunjukkan bahwa inflasi akan terus meningkat dan dapat mencapai puncaknya lebih dari 10%. Sebelumnya, Presiden Bundesbank, serta pengambil kebijakan Bank Sentral Eropa (ECB), Joachim Nagel menyebutkan bahwa ECB harus terus menaikkan suku bunga bahkan jika resesi di Jerman semakin mungkin terjadi, karena inflasi akan secara tidak nyaman tetap tinggi  sepanjang tahun 2023.

Di sisi lain, data aktivitas AS yang kuat membantu Reuters mengutip taruhan The Fed yang hawkish. Indeks Aktivitas Nasional The Fed Chicago meningkat menjadi 0,27 di bulan Juli, dari sebelumnya direvisi turun -0,25. “Kontrak Berjangka The Fed fund pada hari Senin telah memperkirakan peluang 54,5% dari kenaikan suku bunga 50 basis poin (bp) pada pertemuan kebijakan The Fed bulan depan. Tingkat dana The Fed fund terlihat mencapai sekitar 3,6% pada akhir tahun, dengan tingkat puncak hampir 3,8% pada Maret 2023," kata Reuters mengikuti data pasar terbaru.

Harus diperhatikan bahwa pergerakan terbaru pasar memerlukan validasi dan karenanya tidak boleh diandalkan sebagai sinyal perubahan tren menjelang beberapa data/acara utama.