Singapura: Inflasi yang Lebih Tinggi Buka Peluang Pengetatan MAS – UOB

Ekonom Senior di UOB Group Alvin Liew mengulas angka inflasi terbaru di Singapura.

Kutipan Utama

“IHK utama Singapura naik sedikit lebih cepat dari yang diperkirakan, di 1,0% m/m, 5,6% y/y di Mei (dari 0,1% m/m, 5,4% y/y di April). Inflasi inti (yang tidak termasuk akomodasi dan transportasi jalan pribadi) juga naik lebih cepat, naik 3,6% y/y di Mei (dari 3,3% y/y di April).”

“Sumber tekanan harga pada inflasi inti di bulan Mei bersifat luas, mulai dari makanan, hingga jasa, hingga ritel & barang lainnya, termasuk pakaian & alas kaki, barang pribadi dan produk perawatan pribadi, hingga listrik & gas. Adapun inflasi IHK utama, selain kenaikan IHK inti, biaya akomodasi dan biaya transportasi pribadi adalah pendorong utama kenaikan harga secara keseluruhan.”

“Tekanan inflasi eksternal terus didorong oleh konflik Rusia-Ukraina yang sedang berlangsung yang pada gilirannya berdampak pada harga komoditas, terutama energi dan makanan. Ketidaksesuaian pasokan-permintaan, serta gangguan pada transportasi global dan rantai pasokan regional, menambah kenaikan harga lebih lanjut. Di dalam negeri, situasi pasar tenaga kerja yang ketat yang mengakibatkan kenaikan tekanan upah juga patut diperhatikan karena berefek pada biaya jasa yang lebih tinggi.”

“Kami sekarang memperkirakan inflasi utama akan rata-rata 5,0% (naik dari prakiraan sebelumnya 4,5%) dan inflasi inti di 4,0% (naik dari prakiraan sebelumnya 3,5%) di 2022. Itu sejalan dengan prospek resmi IHK utama (4,5 – 5,5%) tetapi melebihi kisaran prakiraan inflasi inti resmi (2,5% - 3,5%), dan risikonya condong ke atas. Bahkan ketika bank sentral Singapura, MAS, mempertahankan kisaran prakiraan inflasi intinya tidak berubah, laporan tersebut menyoroti dalam laporan bahwa peningkatan permintaan dan perpindahan yang lebih besar dari akumulasi biaya bisnis ke harga konsumen akan menjaga 'inflasi inti secara signifikan di atas rata-rata historisnya sepanjang tahun.'”

“Kami memperkirakan MAS akan lebih menajamkan gradien S$NEER pada pertemuan kebijakan moneter Oktober 2022 menjadi 2% (dari estimasi saat ini 1,5%), sambil membiarkan lebar kisaran dan level tengahnya tidak berubah. Tetapi risiko pengetatan ganda lainnya atau kecondongan yang lebih curam atau mungkin, yang paling penting, pengetatan di luar siklus lainnya (menjelang Oktober) tidak dapat dikesampingkan terutama jika inflasi inti naik jauh di atas 4% dalam beberapa bulan ke depan.”