EUR/USD Merosot ke Pertengahan 1,04, Incar Terendah Tahun saat USD Diuntungkan Permintaan Safe-Haven/Risk-off

• EUR/USD telah meluncur ke pertengahan 1,04 saat dolar AS diuntungkan oleh permintaan safe-haven dan taruhan The Fed hawkish.
• Beberapa sedang mengincar pengujian terendah tahunan di pertengahan 1,03 dengan latar belakang yang semakin bearish.
• Acara utama minggu ini adalah pertemuan The Fed pada hari Rabu, ditambah data Penjualan Ritel dan IHP AS.

Meskipun para pembuat kebijakan ECB terus mendukung panduan suku bunga hawkish yang diungkapkan oleh Presiden Christine Lagarde setelah pengumuman kebijakan minggu lalu dan membuat pasar bertaruh pada kenaikan suku bunga 25 bps bulan depan diikuti oleh 50 bps pada bulan September, pembeli euro tidak terlihat. Memang, EUR/USD pada hari Senin merosot kembali ke level-level terendah sejak 17 Mei tepat di atas 1,0450, turun lebih jauh 0,6% hari ini setelah turun hampir 1,0% pada Kamis dan Jumat.

Penurunan EUR/USD selama beberapa hari terakhir adalah kisah tentang penguatan dolar AS, dengan dolar AS diuntungkan oleh kombinasi pasar yang meningkatkan taruhan pada pengetatan The Fed dan mendorong imbal hasil obligasi AS lebih tinggi, sementara aset-aset berisiko runtuh, memacu permintaan mata uang cadangan dunia sebagai safe-haven. Imbal hasil 10-tahun AS meroket ke tertinggi baru multi-tahun pada hari Senin di atas 3,25%, terdorong karena pelaku pasar bertaruh bahwa The Fed bahkan mungkin memilih untuk melanjutkan dengan kenaikan suku bunga 75 atau 100 bps setelah kenaikan inflasi AS Jumat lalu lebih panas dari perkiraan.

Pedagang akan mengingat bahwa data Jumat lalu mengungkapkan tingkat inflasi tahunan AS menurut Indeks Harga Konsumen (IHK) naik ke 8,6%, tertinggi baru empat dekade. Sementara itu, data yang dirilis oleh University of Michigan setelahnya menunjukkan Sentimen Konsumen di rekor terendah (level-level tahun 1970-an) pada bulan Juni, memicu seruan bahwa ekonomi AS mungkin sudah dalam, atau setidaknya segera menuju, resesi.

Mengingat tinggi dan meningkatnya inflasi AS menghalangi The Fed dari melakukan pelonggaran untuk mendukung pertumbuhan (untuk saat ini), dolar AS mampu mengumpulkan permintaan safe-haven sebagai akibat dari kekhawatiran terhadap pertumbuhan AS. Berita terkait geopolitik juga telah menjadi titik fokus selama akhir pekan, dengan Tiongkok pamer soal bagaimana ia siap untuk memulai perang melawan Taiwan jika Taiwan mendeklarasikan kemerdekaan dan Rusia tampaknya memperluas pendudukan kawasan Ukraina. Sementara itu, infeksi Covid-19 di Beijing meningkat lagi ketika para pejabat di sana memulai babak pengujian massal lebih lanjut, menyoroti risiko lockdown Tiongkok yang sedang berlangsung.

Data AS minggu ini (Penjualan Ritel & Inflasi Harga Produsen Mei ditambah Indeks Manufaktur Fed Philly Juni) kemungkinan akan memperkuat gagasan bahwa ekonomi terlihat semakin stagflasi, sementara peristiwa penting di negara tersebut tentu saja adalah pengumuman kebijakan The Fed pada hari Rabu. Satu-satunya data dari zona euro adalah angka ZEW Jerman untuk Mei pada hari Selasa. Terhadap latar belakang makro arus risk-off saat ini dan The Fed yang semakin hawkish, pengujian terendah tahunan sebelumnya di pertengahan 1,030 tampaknya sangat mungkin.