Pratinjau The Fed: Prakiraan dari 18 Bank Besar, Secara Universal Diperkirakan 50bps

Federal Reserve AS akan mengumumkan keputusan kebijakan moneternya pada hari Rabu, 4 Mei pukul 18:00 GMT (01:00 WIB) dan saat kita semakin dekat dengan waktu rilis, berikut adalah ekspektasi seperti yang diperkirakan oleh analis dan peneliti dari 18 bank besar.

FOMC secara luas diperkirakan akan menaikkan suku bunga kebijakannya sebesar 50 basis poin (bps) setelah pertemuan kebijakan Mei. The Fed juga diperkirakan akan mulai menyusutkan neracanya sebesar USD95 miliar per bulan mulai Juni.

Danske Bank

“Kami memperkirakan Federal Reserve akan menaikkan kisaran target sebesar 50bp. Kami memperkirakan The Fed akan memberi sinyal bahwa kenaikan suku bunga 50bp kemungkinan dalam beberapa bulan mendatang akan lebih cepat kembali ke netral. Kami memperkirakan The Fed akan mengumumkan pengurangan neraca akan dimulai pada pertengahan Mei. Kami memperkirakan batasnya akan ditetapkan di USD95 miliar seperti yang dijelaskan dalam risalah. Seruan kami untuk The Fed saat ini adalah The Fed akan menaikkan suku bunga sebesar 50bp pada bulan Mei, Juni dan Juli dan 25bp pada bulan September, November dan Desember (total 225bp). Kami masih melihat risikonya condong ke arah kenaikan suku bunga yang lebih cepat, karena kebijakan moneter tetap terlalu akomodatif.”

ANZ

“Kami memperkirakan The Fed akan menaikkan suku bunga sebesar 50bp dan secara bersamaan mengumumkan pengetatan kuantitatif, yang akan menghasilkan pengurangan aset sekitar USD95 miliar per bulan. Berdasarkan tingkat permintaan berlebih saat ini yang terlihat di banyak sektor ekonomi, kami memperkirakan periode suku bunga yang membatasi akan diperlukan. Kami telah menaikkan jalur fed funds kami sebesar 50bp, termasuk kenaikan 50bp berturut-turut pada bulan Juni dan Juli, dan sekarang memperkirakan ujung atas kisaran target fed funds akan mencapai 2,75% pada akhir tahun, sejalan dengan estimasi netral kami. Kami juga memperkirakan suku bunga terminal 3,75% akan tercapai pada Juni 2023, yang 50bp lebih tinggi dari prakiraan kami sebelumnya.”

Commerzbank

“Karena inflasi tinggi, The Fed sekarang menggunakan tindakan-tindakan yang lebih drastis. Suku bunga utama mungkin akan dinaikkan setengah poin persentase, dan tindakan-tindakan lebih lanjut kemungkinan akan menyusul.”

Westpac

“Menuju pertemuan Mei, anggota FOMC secara khusus berfokus pada laju inflasi historis dan risiko-risiko terkait. Oleh karena itu, kenaikan fed funds rate sebesar 50bp pada pertemuan ini sudah diantisipasi bersama dengan sinyal yang jelas bahwa pengetatan suku bunga yang cepat akan berlanjut pada bulan Juni dan dipasangkan dengan peningkatan cepat pengetatan kuantitatif hingga pertengahan tahun. Meskipun tidak mungkin pada pertemuan Mei, mulai Juni/Juli pandangan FOMC pada risiko akan kembali diperluas untuk mencakup aktivitas. Dengan asumsi tekanan inflasi pada saat itu menunjukkan tanda-tanda mereda, pertemuan Juli kemungkinan akan melihat kembalinya kenaikan suku bunga fed fund 25bp, membawa suku bunga kebijakan ke puncak 2,375% pada akhir tahun."

ABN Amro

“Kami memperkirakan kenaikan suku bunga 50bp pada Mei dan Juni, dengan The Fed akan melanjutkan kenaikan dalam laju 25bp setelahnya. Itu akan membuat kisaran target fed funds rate menjadi 2,5-2,75% pada awal 2023. Setelah itu, kami memperkirakan The Fed akan berhenti sejenak, dengan inflasi kemungkinan akan lebih rendah secara material pada saat itu, dan tekanan seperti pertumbuhan upah juga kemungkinan telah mereda.”

ING

“The Fed secara luas diperkirakan akan menaikkan suku bunga kebijakannya sebesar 50 basis poin inflasi 8%+ dan pasar tenaga kerja yang ketat mengalahkan kejutan kontraksi PDB kuartal pertama yang dikaitkan dengan tantangan perdagangan dan inventaris temporer. Namun demikian, pelemahan dalam PDB membuat kecil kemungkinannya kita akan mendengar The Fed secara eksplisit membuat kasus kenaikan 75bp yang lebih agresif pada pertemuan FOMC Juni atau Juli. Kami terbuka dengan kemungkinan itu, tetapi mungkin memerlukan serangkaian angka belanja konsumen yang layak selama beberapa bulan mendatang dan beberapa perolehan pekerjaan yang sangat solid yang berkontribusi pada tekanan upah lebih lanjut. Kasus dasar kami tetap bahwa The Fed akan menindaklanjuti kenaikan suku bunga 50bp minggu depan dengan kenaikan 50bp pada bulan Juni dan Juli sebelum beralih ke 25bp karena pengetatan kuantitatif semakin cepat. Kami melihat Fed funds rate memuncak di 3% pada awal 2023.”

Deutsche Bank

“Kami percaya The Fed akan mempercepat laju pengetatan, mengangkat kisaran target fed fund sebesar +50bps. Pasar setuju, dan kemudian beberapa, yang mengantisipasi pengetatan +51,8bps pada pertemuan tersebut, mengindikasikan beberapa pelaku pasar percaya masih ada beberapa risiko positif yang lebih besar. Kami percaya Ketua akan memberi sinyal ini hanyalah yang pertama dalam serangkaian potensi kenaikan +50bp, karena The Fed mencoba untuk membuat kebijakan menjadi netral secepat mungkin sehubungan dengan inflasi historis. Dengan pertanyaan tentang seberapa cepat The Fed perlu menaikkan suku bunga dipahami secara umum (jawaban: sangat), fokus akan beralih ke seberapa jauh mereka perlu menaikkan suku bunga untuk memperketat kondisi keuangan secara memadai. Tugas itu akan ditambah dengan pengurangan neraca, karena The Fed juga telah memberi isyarat bahwa mereka akan mengumumkan awal QT, dengan aset pertama kemungkinan akan dikeluarkan dari portofolio The Fed pada bulan Juni. Estimasi kami adalah QT akan berlanjut hingga tahun depan, menambahkan sekitar tiga kenaikan pengetatan +25bp tambahan, hanya untuk berhenti setelah ekonomi memasuki resesi pada akhir 2023.”

CE

"Kami memperkirakan The Fed akan menaikkan suku bunga sebesar 50bp dan meluncurkan pengetatan kuantitatifnya, dengan batas pokok jatuh tempo yang diizinkan untuk dikeluarkan setiap bulan dengan cepat naik menjadi USD95 miliar."

Rabobank

“The Fed tidak akan terhalang oleh penurunan tak terduga dalam PDB di kuartal pertama, karena konsumsi dan investasi tetap solid. Sebaliknya, fokusnya adalah memerangi inflasi, yang jauh di atas target. Kami memperkirakan kenaikan suku bunga 50 bps dan peluncuran pengurangan neraca. Lebih jauh ke depan, kami memperkirakan The Fed akan memperlambat siklus kenaikannya menjadi 25 bps per pertemuan segera setelah konsumsi dan investasi melambat. Namun, karena pergerakan spiral harga-upah telah dimulai, The Fed harus terus menaikkan suku bunga dengan baik ke wilayah yang membatasi. Ini kemungkinan besar akan menyebabkan resesi di semester kedua tahun depan. Ini juga berarti bahwa The Fed harus menurunkan suku bunga lagi sebelum akhir 2023.”

TDS

“Kemungkinan kenaikan suku bunga sebesar 50bp pada pertemuan FOMC Mei telah banyak diisyaratkan oleh sejumlah pejabat The Fed, termasuk Ketua Powell. Kami percaya fokus pasar akan tertuju pada masalah lain, terutama pada panduan apa pun dalam jalur kebijakan The Fed dalam waktu dekat. Rencana pengurangan neraca juga akan menjadi sorotan. Kami sekarang memperkirakan The Fed akan menaikan suku bunga 50bp tiga kali berturut-turut (pada Mei, Juni, dan Juli) dan selanjutnya menaikkan suku bunga sebesar 25bp per pertemuan hingga mencapai terminal funds rate 3,25% pada Maret 2023.”

SocGen

“Kami memperkirakan kenaikan 50bp dalam kisaran target fed fund menjadi 0,75-1,00% dan sebuah pergerakan yang lebih cepat ke netral, yang pejabat The Fed lihat di 2,40%. The Fed kemungkinan akan mempertimbangkan kenaikan 25bp atau 50bp pada pertemuan-pertemuan mendatang, tergantung pada data, dengan tujuan mencapai level netral bahkan lebih awal dari panduan dari Maret. Kami memperkirakan The Fed mengumumkan pengurangan kepemilikan neraca Treasury dan sekuritas yang didukung hipotek."

RBC Economics

“The Fed diperkirakan akan mempercepat penarikan stimulus kebijakan moneter. Kenaikan 50 basis poin dalam kisaran target fed funds diperkirakan terjadi setelah pertemuan FOMC minggu ini, membangun kenaikan 25 bp di bulan Maret. Kami memperkirakan kenaikan tersebut akan diikuti oleh kenaikan suku bunga 150 bp tambahan tahun ini – dengan risikonya adalah kenaikan itu terjadi lebih cepat.”

NBF

“The Fed siap untuk terus menarik stimulus kebijakan moneter luar biasa yang diberikan selama dua tahun terakhir. Menyusul kenaikan suku bunga 25 basis poin di bulan Maret, The Fed tampaknya akan mempercepat laju pengetatannya; kenaikan 50-bp sekarang sepenuhnya diantisipasi oleh pasar. Dengan hasil ini tampak dijamin, kami akan lebih fokus pada nada pernyataan dan apa implikasinya pada besaran kenaikan suku bunga ke depan. Kami akan tertarik untuk melihat apakah Ketua Jerome Powell menegaskan pandangan hawkish pasar dalam konferensi pers pasca-keputusannya. Sebagai pengingat, dot plot The Fed bulan Maret mengisyaratkan target fed funds akhir tahun 1,75% -2,00% – jauh di bawah ekspektasi saat ini. Kita juga seharusnya mendapatkan beberapa detail tentang pengetatan kuantitatif, sebuah proses yang dapat dimulai secepat pertengahan Mei.”

Citibank

“Kenaikan suku bunga 50bp adalah sesuatu yang hampir pasti, membuat Fed Funds rate menjadi 0,75-1,00%. Yang akan lebih relevan untuk diikuti adalah panduan untuk kenaikan suku bunga di masa mendatang, terutama setelah hasil ECI yang kuat pada hari Jumat. Pasar mengantisipasi tingginya kemungkinan kenaikan suku bunga 50bp dalam empat pertemuan berikutnya. Juga penting untuk diikuti adalah keputusan mengenai pengurangan neraca dengan kemungkinan pengumuman akan dimulai pada 10 Mei, dengan batas mulai dari USD30miliar/bln dan meningkat hingga USD95miliar/bln. Serangkaian anggota FOMC termasuk Williams, Bostic, Bullard dan Waller juga diperkirakan akan berbicara pada hari Jumat. Mereka mungkin memberikan gambaran tentang seberapa fleksibel rencana neraca fleksibel dimana pengurangan akan diumumkan pada pertemuan 4 Mei.”

CIBC

"Meskipun tidak ada yang pasti dalam ekonomi atau olahraga, kenaikan suku bunga 50 basis poin dari The Fed tampaknya menjadi kunci pada saat ini, dengan pernyataan yang menyertainya mengesampingkan penurunan PDB kuartal pertama."

Wells Fargo

“Meskipun tingkat kontraksi tahunan PDB riil kuartal pertama 1,4%, kami memperkirakan Federal Open Market Committee akan menaikkan kisaran target federal funds rate 50 bps. Kenaikan suku bunga 50 bps sepenuhnya diantisipasi pasar. Kami juga memperkirakan Komite akan mengumumkan dimulainya pengurangan neraca, yang juga akan bertindak sebagai bentuk pengetatan moneter.”

Nordea

“Kami memperkirakan The Fed akan menaikkan suku bunga 50bp pada pertemuan Mei tanpa membuat penyesuaian teknis pada Reverse Repo Rate (RRP) atau Interest on Reserve Balances (IORB). Kami memperkirakan Ketua Powell membawa pulang pesan bahwa Komite siap untuk memberikan kenaikan 50bp tambahan selama pertemuan-pertemuan mendatang untuk memerangi inflasi. Itu kemungkinan akan cukup untuk membatasi antisipasi pasar dan mempertahankan penawaran beli dolar. Kami juga memperkirakan The Fed akan secara resmi mengumumkan Pengetatan Kuantitatif/Quantitative Tightening (QT), yang akan terdiri dari periode 3-bulan dan batas pengurangan sebesar USD 60 miliar pada US Treasuries (USTs) dan USD35 miliar pada mortgage-backed securities (MBSs), secara efektif menurunkan neraca The Fed sebesar 670 miliar tahun ini.”

Barclays

“Kami memperkirakan The Fed akan menaikkan kisaran target federal funds rate sebesar 50bp menjadi 0,75%-1,00%. Mengingat lebarnya parameter normalisasi neraca yang tercantum dalam risalah pertemuan bulan Maret, kami memperkirakan batas pengurangan bulanan akan meningkat dari USD35miliar pada bulan Juni (USD20miliar untuk treasuries, USD15miliar untuk agensi MBS), menjadi USD65 miliar pada bulan Juli (USD40miliar/USD25miliar) dan kemudian ke laju maksimum USD95miliar/bulan mulai Agustus. Dalam konferensi pers, kami memperkirakan banyak diskusi berkisar pada laju di mana komite siap untuk menaikkan suku bunga kebijakannya ke netral, dengan pasar sekarang mengantisipasi kenaikan 50bp di setiap pertemuan hingga September. Kami terus memperkirakan kenaikan 50bp pada Mei dan Juni, dengan komite memperlambat laju menjadi 25bp per pertemuan mulai Juli dan seterusnya karena melihat tanda-tanda perlambatan inflasi."