Pratinjau SNB: Prakiraan Dari Empat Bank Besar, Kenaikan Tekanan Inflasi akan Hasilkan Beberapa Perubahan

Swiss National Bank (SNB) melakukan pertemuan pada hari Kamis, 24 Maret pukul 08:30 GMT (15:30 WIB) dan saat kita semakin dekat dengan waktu rilis, berikut adalah prakiraan ekspektasi oleh para ekonom dan peneliti dari empat bank besar terhadap Keputusan Suku Bunga bank sentral mendatang.

SNB tampak akan mempertahankan suku bunga di -0,75%. Yang penting, pelaku pasar akan mengamati dengan cermat bahasa dan klasifikasi franc Swiss.

Nordea

“Inflasi naik di Swiss; lajunya jauh lebih lambat daripada di pasar-pasar maju lainnya, tetapi itu akan memberi tekanan pada bank sentral untuk bertindak. Perang antara Rusia dan Ukraina tidak membantu. Swiss mengimpor logam dan energi dalam jumlah yang relatif besar, yang akan menambah tekanan inflasi yang sudah meningkat. Meskipun demikian, gejolak pasar saat ini telah mengakibatkan aliran material safe haven dan apresiasi FX, itulah sebabnya kami memperkirakan bank sentral tetap tidak bergerak untuk saat ini."

BBH

“SNB diperkirakan akan mempertahankan suku bunga stabil di -0,75%. Kami memperkirakan revisi ke atas pada prakiraan inflasi, tetapi lintasan seharusnya terus mengindikasikan bahwa kenaikan suku bunga tidak akan terlihat sampai paling cepat 2024. Sebagai catatan, prakiraan untuk tahun 2024 akan ditambahkan pada pertemuan ini dan akan menjadi bagian penting dari forward guidance bank. Pasar swap memperkirakan pengetatan lebih dari 50 bp selama 12 bulan ke depan, yang tampaknya terlalu agresif."

Credit Suisse

“Kami tidak memperkirakan perubahan apa pun pada suku bunga kebijakan utama bank sentral, yang saat ini di -0,75%. Ruang manuver SNB tidak seluas dulu mengingat kenaikan inflasi, khususnya dalam melawan tekanan apresiasi pada franc Swiss. Namun, mengingat konflik Ukraina yang sedang berlangsung dan prospek ekonomi yang semakin gelap untuk kawasan euro yang menyertainya, kami tidak berpikir SNB akan mengambil risiko menaikkan prakiraan inflasi jangka panjangnya mendekati 2% yoy atau bahkan mungkin di atas. Oleh karena itu, kami memperkirakan prakiraan inflasi jangka panjang bank sentral akan tetap terlihat di bawah 2% YoY. Kami percaya SNB akan terus melabeli franc Swiss sebagai 'dinilai sangat tinggi' dan akan menegaskan kembali kesediaannya untuk intervensi di pasar valuta asing. Namun, kami menemukan argumen ini semakin tidak meyakinkan.”

Citibank

“Suku Bunga Kebijakan SNB: Prakiraan Citi -0,75%, Konsensus -0,75%, Sebelumnya -0,75% (Franc masih dinilai sangat tinggi). Meskipun franc lebih kuat, sinyal dovish dari SNB, seperti menaikkan penilaian franc menjadi 'overvalued', kemungkinan tidak muncul karena franc telah menjauh dari paritas euro tanpa intervensi. Franc yang kuat tetap nyaman bagi SNB untuk saat ini mengingat prospek lintasan inflasi 2022 yang lebih tinggi dari 1,0% ke setidaknya 2,0% (Citi 2,3%). Yang lebih menarik adalah apa yang terjadi setelahnya – kenaikan inflasi inti mengindikasikan bahwa SNB kemungkinan akan sedikit berubah dalam penilaiannya. Kami memperkirakan SNB pada akhirnya akan mengikuti ECB dalam menaikkan suku bunga, kemungkinan dengan penundaan satu kali kenaikan (Maret 2023 bisa jadi saat SNB pertama kali menaikkan suku bunga jika ECB memulai kenaikan pada bulan Desember) tetapi jika siklus kenaikan suku bunga ECB macet – maka SNB dapat bergeser menuju pengurangan neraca. SNB mungkin hanya berusaha melemahkan franc ke area 1,10 versus EUR setelah tingkat inflasi global turun tahun depan."