Analisis Harga Emas: XAU/USD Kesulitan Memanfaatkan Pelemahan Dolar dan Terjebak di Pertengahan $1820 untuk Saat ini di Tengah Imbal Hasil yang Tangguh

• Emas spot melemah di pertengahan $1820, setelah kesulitan untuk memanfaatkan pelemahan USD baru-baru ini.
• Imbal hasil riil dan nominal AS tetap tangguh dekat tertinggi baru-baru ini, membatasi daya tarik emas untuk saat ini.

Harga emas spot (XAU/USD) telah turun dari tertinggi Asia Pasifik/awal sesi Eropa di level $1828 dalam perdagangan baru-baru ini meskipun sebagian besar tetap didukung di atas $1820. Beberapa pedagang kecewa dengan kesulitan emas untuk mendapatkan keuntungan dari pelemahan dolar AS minggu ini. Ya, logam mulia lebih tinggi sekitar 1,50% minggu ini, setelah pulih kembali ke level-level saat ini di $1820-an dari sebelumnya di bawah $1800. Tetapi rally telah kehabisan tenaga di depan tertinggi $1830 tahun ini. Itu dibandingkan dengan Indeks Dolar, sekeranjang perdagangan tertimbang pasangan dolar utama, yang telah merosot ke terendah baru dua bulan pada hari Kamis di bawah level 95,00. Biasanya, dolar yang lebih lemah menguntungkan logam mulia berdenominasi USD seperti emas spot karena membuatnya lebih murah bagi pembeli internasional.

Keengganan emas untuk menembus ke tertinggi baru multi-bulan seiring dengan penurunan dolar baru-baru ini berakar pada beberapa faktor. Pertama, pergerakan dolar tidak mencerminkan perkembangan fundamental bearish USD, tetapi tampaknya didorong oleh penyesuaian posisi karena pelaku pasar melakukan profit-taking pada posisi beli yang ramai. Memang, perkembangan fundamental USD baru-baru ini, seperti indikasi dari The Fed yang ingin menerapkan sebanyak empat kenaikan suku bunga pada tahun 2022 dan memulai pengetatan kuantitatif, inflasi utama mencapai tertinggi baru hampir empat dekade di 7,0% dan tingkat pengangguran turun di bawah 4,0% semuanya bisa dibilang positif untuk USD. Hal positif untuk dolar ini setidaknya menjaga imbal hasil obligasi AS didukung dekat tertinggi baru-baru ini; Imbal hasil 10-tahun diperdagangkan di pertengahan 1,70%, tepat di bawah tertinggi multi-tahun baru-baru ini di 1,80% dan imbal hasil (riil) TIPS 10-tahun kembali di area -0,75%, tepat di bawah tertinggi multi-bulan di -0,70%.

Memang, ketahanan imbal hasil obligasi untuk bertahan dekat tertinggi baru-baru ini meskipun dolar AS pullback adalah alasan utama kedua keengganan XAU/USD untuk bergerak di atas $1830. Beragamnya klaim pengangguran terbaru, data Inflasi Harga Produsen AS dan komentar dari anggota The Fed Patrick Harker, yang mendukung tiga kenaikan suku bunga dan dapat dibujuk empat pada tahun 2022, tidak mengubah sentimen XAU/USD. Pedagang tetap akan mengawasi pidato pejabat The Fed yang akan datang pada hari Kamis dalam bentuk dengar pendapat Senat calon Wakil Ketua The Fed Lael Brainard mulai pukul 15:00 GMT (22:00 WIB), serta sambutan dari pejabat lainnya.