Imbal Hasil Obligasi Pemerintah AS 10-Tahun Terlihat di 1,95% pada Pertengahan 2022 – SocGen

Dalam skenario kasus dasar, ahli strategi suku bunga Société Générale yang berbasis di AS melihat imbal hasil obligasi pemerintah 10-tahun AS di 1,95% pada pertengahan 2022. Dalam skenario naik, mereka melihat risiko kenaikan moderat untuk perkiraan mereka sebesar 2,20% pada pertengahan 2022. Dalam skenario turun, imbal hasil obligasi pemerintah 10-tahun akan berada di 1,30%.

Skenario Dasar untuk Kuartal 2 2022 (Kemungkinan 50%)

“Obligasi pemerintah 10th pada 1,95%. Kami memperkirakan PDB AS akan tumbuh sebesar 3,4% pada tahun 2022 dan 2,8% pada tahun 2023 setelah mencetak 5,5% yang kuat pada tahun 2021. Dengan tingkat pengangguran yang sudah turun ke 4,2%, kita hampir mencapai kesempatan kerja penuh. IHK Inti harus moderat di Semester 2 2022 dengan rata-rata 3,3% untuk tahun depan. Dalam konteks ini, kami mengharapkan imbal hasil yang sedikit lebih tinggi ke depan, dengan hasil 10 tahun di 1,95% pada pertengahan 2022.”

Skenario Terbalik untuk Kuartal 2 2022 (Probabilitas 25%)

“Obligasi pemerintah 10th pada 2,20%. Jika ekonomi global mampu mengatasi varian COVID-19 baru dan pemulihan pada kecepatan yang lebih kuat, kami melihat risiko kenaikan moderat untuk perkiraan kami. Inflasi adalah metrik utama. Jika tidak moderat di Kuartal 2 dan Kuartal 3, The Fed mungkin tidak terburu-buru untuk menaikkan suku bunga. Dalam konteks kondisi keuangan yang lebih mudah dan sedikit hambatan dari stimulus fiskal tambahan, peningkatan di AS dan pertumbuhan global dapat mendukung imbal hasil obligasi global yang lebih tinggi.”

Skenario Penurunan untuk Kuartal 2022 (Probabilitas 25%)

“Obligasi pemerintah 10th pada 1,30%. Pemulihan yang lebih lambat karena risiko yang terkait dengan pandemi dan inflasi yang terus-menerus berkontribusi pada perlambatan pertumbuhan kemungkinan merupakan katalis untuk hasil yang lebih rendah dan kurva yang lebih datar. Perlambatan di Tiongkok dan kemungkinan hard landing yang lebih tinggi adalah risiko tambahan yang mungkin mendorong para investor menuju keamanan Treasuries. Dalam konteks ini, hasil bisa tetap relatif tidak berubah selama beberapa bulan mendatang.”