Analisis Harga Emas: XAU/USD Turun di Bawah $1770 di Tengah Solidnya Data Tenaga Kerja AS, Fokus Pasar Bergeser ke Fed

• XAU/USD telah turun di bawah support tepat di atas $1770 menyusul laporan ADP yang kuat.
• Fokus saat ini beralih ke pengumuman the Fed, di mana bank akan mengungkap rencana pengurangan QE-nya.

Harga emas spot (XAU/USD) telah turun dalam perdagangan baru-baru ini dan baru-baru ini turun di bawah area support utama dalam bentuk terendah minggu lalu di atas $1770. XAU/USD diperdagangkan sedikit di bawah $1770 dengan penurunan lebih dari 1,0%. Pasar FX dan obligasi tidak bergerak, lebih tepatnya, DXY tidak banyak bergerak dan tepat di atas 94,00, sementara imbal hasil nominal dan riil 10-tahun tidak banyak bergerak masing-masing di area 1,55% dan -1,0%, sehingga penurunan baru-baru ini tidak didorong oleh korelasi lintas aset.

Data tenaga kerja yang kuat memicu penurunan

Katalis untuk penurunan terbaru tampaknya adalah data tenaga kerja AS yang lebih kuat dari perkiraan yang dirilis dari perusahaan pemroses payrolls AS ADP, yang mengestimasi perubahan pekerjaan nasional untuk bulan Oktober, yang dirilis pada pukul 12:15 GMT (19:15 WIB), penambahan 571 ribu pekerjaan bulan lalu. ADP memiliki catatan mixed di era pasca pandemi dalam memprediksi secara akurat angka non-farm payroll (NFP) resmi yang dirilis oleh Biro Statistik Tenaga Kerja AS setiap bulan. Meskipun demikian, perkiraan ADP yang lebih kuat dari perkiraan biasanya dilihat sebagai pertanda baik yang meningkatkan kemungkinan angka NFP kuat.

Estimasi median untuk angka NFP Jumat saat ini di 450 ribu, tetapi setelah data ADP, beberapa ekonom dan analis mungkin cenderung menaikkan tebakan mereka. Jika laporan pasar tenaga kerja AS pada hari Jumat sekuat yang diperkirakan, atau bahkan lebih kuat, itu akan mendukung kasus normalisasi kebijakan lebih cepat oleh the Fed, sebagian besar analis setuju. The Fed yang lebih hawkish berarti suku bunga lebih tinggi lebih cepat, yang kemungkinan juga akan diterjemahkan ke dalam imbal hasil obligasi lebih tinggi, yang akan meningkatkan biaya peluang emas yang tidak memberikan imbal hasil.

Yang berikutnya adalah pengumuman kebijakan the Fed

Berbicara tentang the Fed, fokus langsung pasar FX, obligasi dan logam mulia adalah pengumuman kebijakan the Fed pada pukul 18:00 GMT (01:00 WIB), diikuti oleh konferensi pers Ketua Fed Jerome Powell pada pukul 18:30 GMT (01:30 WIB). The Fed secara luas diperkirakan akan mengumumkan rencana pengurangan QE; pembelian saat ini berjalan dengan laju $120 miliar per bulan dan kemungkinan akan dikurangi $15 miliar per bulan (berarti pembelian bersih mencapai nol pada Juni 2022). Pengumuman tapering QE tidak akan memicu reaksi pasar karena sekarang sudah sangat diantisipasi, kecuali tentu saja the Fed memilih laju tapering yang lebih agresif, katakanlah $20 miliar per bulan, yang akan ditafsirkan hawkish oleh pasar (negatif untuk emas).

Mengesampingkan tapering, tema terpenting pada pertemuan the Fed ini adalah nada pernyataan Powell pada inflasi; The Fed di masa lalu telah menepis lonjakan inflasi saat ini sebagian besar sebagai akibat dari faktor-faktor temporer, tetapi mereka berada di bawah tekanan yang semakin besar untuk mengakui bahwa ada peningkatan risiko kasusnya bukan itu. Dalam beberapa minggu terakhir, anggota Fed telah mengakui bahwa gangguan rantai pasokan pro-inflasi dapat bertahan lebih lama dari yang diperkirakan, indikator-indikator pasar tenaga kerja semakin ketat (inflasi upah tumbuh) dan ada risiko bahwa ekspektasi inflasi konsumen dan berbasis pasar dapat menyimpang dari target 2,0% the Fed karena biaya energi melonjak. The Fed dengan demikian akan terdengar lebih hawkish pada inflasi, tetapi apakah mereka akan terdengar cukup hawkish untuk memenuhi perkiraan pasar uang yang mencari kenaikan suku bunga secepat pertengahan 2022 adalah pertanyaan lain. Referensi apapun terhadap perkiraan pasar uang oleh ketua Fed akan sangat menarik.