Dolar AS akan Terdepresiasi karena Menipisnya Risiko Tapering – MUFG

Ini adalah bagian bulan penguatan dolar AS sebelumnya berbalik pada akhir bulan sebagian didorong oleh panduan kebijakan yang diperbarui oleh the Fed pada pertemuan FOMC. Dasar dari pandangan depresiasi dolar AS dari para ekonom di MUFG Bank adalah bahwa banyak bank sentral G10 lainnya akan mengetatkan kebijakan sebelum the Fed karena pertumbuhan global tetap kuat.

Pelemahan DXY akan bervariasi versus G10

“Penilaian kami terhadap panduan yang diperbarui adalah bahwa tapering QE tidak akan terburu-buru dan prospek pengumuman tapering lebih awal dari yang diperkirakan, katakanlah pada bulan September, telah berkurang. Pernyataan utama bahwa 'Komite akan terus menilai kemajuan dalam pertemuan-pertemuan mendatang' mengindikasikan penilaian pada memenuhi 'kemajuan substansial lebih lanjut' akan memakan waktu lebih lama."

"Komunikasi FOMC Juli tampaknya telah membantu memulihkan kredibilitas dalam kerangka kebijakan moneter baru yang menyiratkan pelonggaran sikap moneter yang lebih lama untuk mengangkat ekspektasi inflasi."

“Tambahkan ekspansi defisit neraca transaksi berjalan dan Anda memiliki resep untuk depresiasi lebih lanjut USD ke depan. Permintaan domestik yang kuat kemungkinan akan berarti defisit neraca transaksi berjalan menjadi hambatan yang lebih besar pada kinerja USD mengingat imbal hasil akan lebih rendah untuk waktu yang lebih lama.”

“Kami percaya komunikasi the Fed terbaru memperkuat prospek pembaruan pelemahan USD. Namun, pelemahan akan lebih spesifik untuk FX G10 di mana bank-bank sentral akan bergeser ke sikap yang lebih ketat. Dibandingkan EUR dan CHF misalnya, kami memperkirakan pelemahan USD terbatas."