Indeks S&P 500 Naik Dengan Baik Menuju 4500 Pada Akhir 2022, Menentang Risiko Inflasi – CE

Ekuitas hampir selalu kesulitan ketika inflasi sangat tinggi. Menurut survei manajer dana global yang diikuti secara luas oleh BofA ML, inflasi sekarang dianggap sebagai "risiko ekor" terbesar ke pasar, bahkan sebelum pandemi berubah menjadi lebih buruk dan gelembung harga aset. Apakah mereka benar untuk merasa begitu prihatin? Oliver Jones, Ekonom Pasar Senior di Capital Economics, mengevaluasi risiko inflasi terhadap ekuitas AS.

Inflasi yang lebih tinggi menjadi masalah jika dibarengi dengan penurunan substansial dalam prospek pertumbuhan riil

“Data tidak mendukung gagasan bahwa ekuitas akan mengalami kesulitan jika inflasi lebih tinggi daripada selama dekade terakhir dan ekspektasi inflasi meningkat sedikit lebih jauh. Inflasi yang lebih tinggi akan menjadi masalah jika disertai dengan penurunan substansial dalam prospek pertumbuhan riil, dan/atau pengetatan tajam dari kebijakan moneter yang sebenarnya. Tapi kami tidak berharap itu terjadi segera, meskipun perkiraan inflasi kami di atas konsensus."

“Kendati kendala pasokan di beberapa sektor berkontribusi terhadap peningkatan inflasi, secara keseluruhan kami masih mengantisipasi kenaikan yang kuat dalam kegiatan karena pembukaan kembali berlanjut dan kebijakan fiskal tetap mendukung. Sementara itu, pejabat Fed menjelaskan bahwa mereka tidak berniat melakukan pengetatan sebelum waktunya, menekankan bahwa mereka memandang kenaikan inflasi saat ini sebagai sementara, dan bahwa mereka bersedia untuk mentolerir periode inflasi di atas target. Jika 'momen Volcker' akan datang, tampaknya masih jauh.”

“Kami masih mengharapkan S&P 500 untuk membuat kemajuan lebih dalam beberapa tahun ke depan (meskipun jauh lebih sedikit daripada tahun lalu atau lebih mengingat penilaiannya). Perkiraan akhir 2022 kami adalah 4.500, dibandingkan dengan 4.159 hari ini."

“Kami memperkirakan komposisi keuntungan di pasar saham akan sangat berbeda dengan lingkungan inflasi rendah dan pertumbuhan rendah di tahun 2010-an. Kami telah membuat kasus bahwa saham teknologi dan pertumbuhan yang berkembang selama dekade terakhir lebih cenderung tertinggal daripada memimpin pasar jika inflasi lebih tinggi dan pertumbuhan sedikit lebih cepat, dan bahwa area lain di mana pemerintahan Biden berusaha untuk mengubah kebijakan, termasuk pajak perusahaan dan antitrust, juga dapat mendorong ke arah yang sama."