AS: Tiga Kondisi Agar Inflasi Kembali – Natixis

Pasar keuangan dan rumah tangga AS percaya bahwa inflasi akan kembali di Amerika Serikat, meskipun inflasi aktual tetap rendah. Ekonom di Natixis melihat perlu ada tiga kondisi yang harus dipenuhi agar inflasi benar-benar kembali di Amerika Serikat.

Kutipan utama

“Dukungan pendapatan rumah tangga yang besar yang diberikan melalui pembayaran transfer publik menyebabkan peningkatan pesat dalam pendapatan sekali pakai dalam rumah tangga pada saat yang bersamaan dengan penurunan konsumsi, yaitu peningkatan tajam dalam tingkat tabungan. Akibat peningkatan tajam simpanan rumah tangga, maka akan bertahan di tahun 2021. Agar terjadi inflasi, syarat pertama adalah kelebihan simpanan rumah tangga ini harus diubah menjadi konsumsi.”

“Mari kita asumsikan bahwa simpanan berlebih benar-benar dikonsumsi dan tidak diinvestasikan. Agar terjadi inflasi, konsumsi tambahan ini terutama harus berupa jasa. Jika merupakan konsumsi produk manufaktur, tambahan konsumsi tersebut akan dipenuhi oleh impor dan tidak akan terjadi inflasi. Dinamika inilah yang muncul saat ini. Jika permintaan jasa (non-tradables) benar-benar meningkat tajam, akan ada peningkatan tajam dalam lapangan kerja di sektor jasa, yang akan menyebabkan tekanan pasar tenaga kerja lebih cepat.”

“Mari kita asumsikan bahwa tekanan pasar tenaga kerja yang kuat muncul dengan cepat. Penting untuk diingat bahwa pada 2018-2019, inflasi inti di AS tetap rendah. Efek kurva Phillips sangat lemah di AS. Selain itu, kelembagaan dan fungsi pasar tenaga kerja pada tahun 2021-2022 masih sama seperti pada tahun 2018-2019. Para pencari nafkah tidak memiliki daya tawar yang lebih besar dan untuk saat ini belum ada kenaikan upah minimum.”