AS: Yield Siap Naik Lebih Jauh Di Musim Gugur – Danske Bank

Meningkatnya ekspektasi inflasi dan suku bunga riil lebih tinggi mendorong yield AS naik. Ekonom di Danske Bank memperkirakan yield AS jangka panjang lebih tinggi, tetapi terutama di semester kedua tahun ini.

Kutipan utama

“Kami memperkirakan rates dan yields AS akan terus naik di semester kedua 2021 karena kecepatan pemulihan AS, ekspektasi inflasi dan suku bunga riil terus naik dan pasar benar-benar mulai membahas penentuan waktu tapering QE Fed. Yield AS 10-thn tampaknya akan mencapai 2,1% pada akhir 2021."

“Pasar kemungkinan akan mengantisipasi the Fed, mengantisipasi lebih awal dan besaran yang lebih besar dalam kenaikan suku bunga kebijakan, menempatkan tekanan lebih lanjut pada yield AS 5-thn. Kami memperkirakan tidak ada kenaikan suku bunga AS selama dua tahun ke depan, tetapi pasar bisa mulai berspekulasi dengan sepenuh hati kenaikan suku bunga Fed pada awal 2022."

“Kami memperkirakan ECB dapat mempertahankan yield 10-thn Jerman mendekati level-level saat ini untuk beberapa bulan mendatang. Namun, yield AS yang lebih tinggi dan ekspektasi berkurangnya pembelian QE dari ECB pada tahun 2022 kemungkinan akan mendorong yield jangka panjang Eropa naik mulai akhir musim panas. Kami memperkirakan yield Jerman 10-thn akan kembali ke wilayah positif di 0,1% pada akhir tahun 2021."

“Spread yield AS-Jerman kemungkinan akan melebar ke setidaknya 200bp, membuatnya menarik bagi investor Eropa untuk membeli obligasi AS, baik lindung nilai maupun tanpa lindung nilai FX. Itu akan membantu menekan yield AS yang panjang sambil meningkatkan sisi atas yield jangka panjang Jerman. Penerimaan diam-diam ECB terhadap yield jangka panjang yang lebih tinggi mungkin akan menambah risiko kenaikan yield jangka panjang Jerman dalam beberapa bulan mendatang."