Pratinjau BCB: Kelemahan Diharapkan - TDS

Sacha Tihanyi, wakil kepala strategi pasar negara berkembang di TD Securities, melihat sedikit kendala, bukan hanya pemotongan 50bp oleh BCB pada pertemuan Oktober, tetapi juga risiko bahwa perkiraan mereka untuk 25bps lebih lanjut dalam pelonggaran Oktober lalu akan terlalu hawkish karena inflasi terbatas pada atau di bawah target untuk proyeksi sampai 2020, dan ekonomi Brasil masih beroperasi dengan tingkat kelemahan yang besar.

Kutipan Utama

“Dinamika pertumbuhan terus mengecewakan dengan produksi industri masih terseret hingga Agustus (di -2,3% Y/Y), dan inflasi September mengecewakan ekspektasi survei di 2,9% Y/Y. Yang dipermasalahkan juga adalah kembalinya lintasan menurun dalam inflasi harga pokok, dan hilangnya momentum kenaikan dalam kegiatan ekonomi sejak awal musim panas.”

“Mengingat keberhasilan relatif reformasi pensiun dan kenyamanan yang dimiliki BCB dengan kelemahan BRL selama periode apresiasi USD yang luas (sebuah dinamika yang telah memperkuat semakin banyak bank sentral melakukan pelonggaran), bukan saja sangat mungkin dilakukan pemotongan suku bunga 50bp, tetapi ada tingkat risiko yang signifikan bahwa bank sentral mengurangi lebih banyak, dan/atau menunjukkan pelonggaran lebih lanjut yang akan datang. Sejauh menyangkut hal ini, penting bahwa BCB mempertahankan frasa "Komite menganggap bahwa konsolidasi skenario jinak untuk inflasi prospektif akan memungkinkan penyesuaian tambahan tingkat stimulus," dalam pernyataan kebijakan Oktober."