India: Defisit Neraca Transaksi Berjalan TF20 Mungkin Lebih Rendah Dari TF19 – Standard Chartered
Kanika Pasricha, ekonom di Standard Chartered, sekarang memperkirakan India membukukan defisit neraca transaksi berjalan sebesar USD 57 miliar (2% dari PDB) di TF20 (berakhir Maret 2020), dan defisit TF19 aktual sebesar USD 57 miliar (2,1%).
Kutipan Utama
“Ketika defisit kuartal pertama-TF20 sejalan dengan ekspektasi kami, di USD 14,3 miliar (2,0%), kami memperkirakan defisit transaksi berjalan tahunan lebih rendah karena tiga alasan. Pertama, harga minyak di bawah ekspektasi kami. Harga Indian crude basket (ICB) kemungkinan akan rata-rata USD 65/bbl di TF20, dibandingkan dengan asumsi kami sebelumnya USD 70/bbl. Mengingat meningkatnya sensitivitas (1,4) defisit perdagangan terhadap harga ICB, defisit perdagangan kemungkinan akan lebih sempit, meskipun remitansi yang lebih lambat sebagian akan mengimbangi dampak pada defisit transaksi berjalan.”
“Kedua, defisit perdagangan non-minyak, non-emas lebih sempit dari perkiraan semula. Meskipun pertumbuhan ekspor berada di bawah tekanan karena pertumbuhan global yang lemah, pertumbuhan impor telah lebih rendah (terutama elektronik dan mesin). Ketiga, volume impor emas telah terbebani oleh harga yang lebih tinggi dan aktivitas ekonomi yang lemah.”
"Kami menaikkan perkiraan surplus BoP TF20 kami secara marginal ke USD 23 miliar dari USD 20 miliar pada proyeksi defisit transaksi berjalan yang lebih sempit, bahkan ketika aliran modal melambat, terutama aliran investasi portofolio asing/foreign portfolio investment (FPI)."
“Surplus BoP kuartal pertama dialokasikan tidak merata dengan proporsi besar di depan, di USD 14 miliar, karena lelang swap FX USD 5 miliar dan pinjaman komersial eksternal/external commercial borrowing (ECB) dan arus FDI yang besar. Sementara itu, analisis kami soal cadangan FX (disesuaikan dengan efek penilaian) mengindikasikan bahwa aliran BoP kuartal kedua melambat sekitar USD 2-3 miliar. Aliran FPI terus memandu arah BoP."
“Setelah arus keluar bersih di TF19, aliran FPI pulih di kuartal pertama-TF20, tetapi melambat tajam di kuartal kedua karena kekhawatiran pertumbuhan domestik dan penghindaran risiko global. Pembalikan aliran FPI dapat menyebabkan peningkatan tajam dalam BoP di tengah defisit transaksi berjalan yang terbatas."