ECB: Pemakaian Rendah TLTRO - Danske Bank

Analis Danske Bank mencatat bahwa bank-bank kawasan Euro memutuskan untuk memakai EUR3,4 miliar dalam operasi TLTRO3,1 hari ini dan jauh lebih rendah dari yang diharapkan (juga lebih rendah dari konsensus Danske yang di bawah pasar yaitu EUR20-30 miliar), namun itu tidak akan berdampak pada standar likuiditas longgar.

Kutipan Utama

“Pemakaian likuiditas yang rendah perlu dilihat dalam konteks perubahan syarat pekan lalu di mana ECB memutuskan bahwa operasi kuartalan hingga Maret 2021 harus masing-masing jatuh tempo 3-tahun tetapi juga mempermanis bunga sebesar 10bp (sekarang dari MRO ke bunga deposit)."

“Operasi hari ini tidak dapat digulirkan ke dalam operasi ke 7 dan terakhir pada Maret 2021, karena opsionalitas pembayaran awal dalam operasi hari ini hanya jatuh pada bulan September 2021. Itu mungkin juga menjadi alasan untuk pemakaian yang rendah. Namun, kami mengharapkan ECB untuk memperpanjang TLTRO karena kami percaya itu adalah alat yang kurang dihargai dan tidak kontroversial."

“Potensi maksimum pemakaian 30% dari pinjaman yang memenuhi syarat meninggalkan lebih banyak ruang di negara-negara inti daripada di negara-negara pinggiran. Kami memperkirakan bahwa pada tingkat sistem perbankan, bank-bank Jerman akan dapat mengambil hingga EUR368bn atas 7 operasi. Demikian pula, bank-bank Italia dan Spanyol masing-masing dapat mencapai EUR43 miliar dan EUR44 miliar.”