Powell Memvalidasi Ekspektasi Untuk Lebih Banyak Penurunan Suku Bunga - ABN AMRO

Menurut Bill Diviney, Ekonom Senior di ABN AMRO, pidato Ketua Fed Jerome Powell di Jackson Hole pada hari Jumat memperkuat ekspektasi dovish bahwa bank sentral akan menurunkan suku bunga 25bp pada masing-masing dari tiga pertemuan yang tersisa di 2019.

Kutipan utama:

"Dalam sebuah pidato yang memetakan evolusi historis kebijakan moneter di Jackson Hole, Ketua Fed Powell berbicara lagi tentang tantangan yang dihadapi Fed dari perkiraan yang tidak pasti dari u* (tingkat pengangguran alami) dan r* (tingkat bunga netral), di samping 'tantangan baru' untuk menyesuaikan ketidakpastian kebijakan perdagangan ke dalam kerangka kerjanya. Bagian penting dari pidato tersebut bagi kami dalam implikasinya untuk kebijakan jangka pendek adalah pengakuannya bahwa prospek ekonomi yang menguntungkan saat ini (sebagian) dijelaskan oleh "pergeseran dalam jalur kebijakan yang diantisipasi [yang] telah meringankan kondisi keuangan". OIS forward saat ini memberi penilaian empat penurunan suku bunga lebih lanjut selama dua belas bulan mendatang, dan bagian pidatonya ini memberikan dukungan diam-diam pada penilaian tersebut. Reaksi pasar terhadap pidato itu juga tidak terdengar.”
 
"Secara keseluruhan, pidato Powell mendukung pandangan kami bahwa the Fed akan menurunkan suku bunga 25bp di masing-masing tiga pertemuan FOMC yang tersisa tahun ini, berhenti setelah Desember untuk menilai efek lag dari stimulus. Ketika konsumsi di AS tetap solid untuk saat ini, sektor manufaktur lemah dan cenderung melemah lebih jauh. Dengan berlanjutnya eskalasi perang dagang, ada sedikit prospek manufaktur yang akan berbalik dalam waktu dekat, dan itu pada akhirnya akan menekan pertumbuhan lapangan kerja dan konsumsi. Pada saat yang sama, inflasi yang kelu memberikan the Fed kelonggaran untuk melonggarkan kebijakan, mengingat risiko-risiko negatif pada prospek."