FOMC: Berita Acara Juli Memberikan Petunjuk Tentang Tarif, QE - Standard Chartered

Sonia Meskin, ekonom AS di Standard Chartered, menunjukkan bahwa risalah FOMC Juli tidak berkomitmen mengenai penurunan suku bunga di masa depan, yang diyakini para analis Standard Chartered sebagian besar disebabkan oleh stabilisasi pasar keuangan yang relatif cepat setelah volatilitas pada minggu pertama Agustus.

Kutipan Utama

“Kami mencatat bahwa anggota yang menentang pemangkasan suku bunga pada bulan Juli memandang risiko perdagangan internasional telah berkurang selama periode intermeeting. Kami percaya ketegangan perdagangan telah meningkat kembali sejak itu. Kami melihat dua pemotongan 25bps pada tahun 2019.”

"Risalah juga termasuk diskusi tentang dinamika pasar uang, tetapi tidak ada panduan yang jelas tentang potensi dan waktu fasilitas repo. Kami percaya bahwa FOMC mengharapkan suku bunga yang lebih rendah, kemampuan untuk memperluas suku bunga target dana fed pada kelebihan cadangan (FFTR-IOER) band setidaknya sekali lagi, dan kemungkinan ekspansi neraca akhir tahun ini untuk membantu mengurangi tekanan dalam pasar repo dan fed fund."

"Risalah tersebut menetapkan tiga alasan untuk penurunan suku bunga 25bps pada bulan Juli, dengan urutan sebagai berikut:

1. Perlambatan dalam investasi bisnis dan manufaktur, baik domestik maupun global

2. Manajemen risiko yang hati-hati, mengingat ruang kebijakan yang terbatas dari otoritas asing

3. Kekhawatiran tentang prospek inflasi dan ekspektasi inflasi. "

“Yang penting untuk prospek kebijakan, risalah tersebut memvalidasi pendekatan pre-emptive untuk kebijakan moneter. Banyak peserta mencatat bahwa pemahaman yang lebih baik tentang pembelian aset dan forward guidance membenarkan menggunakan alat ini "lebih percaya diri dan pre-emptive" di masa depan. Ini konsisten dengan penetapan harga pasar untuk periode yang berkepanjangan dari suku bunga yang relatif rendah.”