China: IHP Pada Tren Turun, Tapi Stimulus Kebijakan Akan Batasi Penurunan – Standard Chartered

Tim analisis Standard Chartered mengemukakan bahwa penurunan Indeks Harga Produsen (IHP) China telah menarik perhatian pasar karena inflasi IHP turun menjadi 0,1% tahun/tahun pada bulan Februari 2019, di ambang meluncur ke wilayah negatif, setelah memuncak di 6,9% tahun/tahun pada bulan September 2017.

Kutipan utama

“Ketika inflasi IHP turun, pertumbuhan laba industri juga melambat. Survei People's Bank of China (PBoC) Q1 pada 5.000 perusahaan industri besar menunjukkan bahwa kepercayaan perusahaan melemah tahun/tahun dan tekanan yang mengganggu meningkat. Selain itu, jika penurunan inflasi IHP mendorong perlambatan lebih lanjut dalam pertumbuhan PDB nominal China (yang melambat menjadi 9,1% pada Q4-2018 dari 10,7% pada Q4-2017), PBoC kemungkinan akan menghadapi peningkatan tekanan untuk melonggarkan kebijakan moneter dan menurunkan suku bunga."

“Kami memperkirakan deflasi IHP moderat 1% pada 2019, pulih ke inflasi 0,5% pada 2020 (dibandingkan 3,5% pada 2018). Efek basis negatif kemungkinan akan menjaga angka utama IHP dalam deflasi moderat untuk sebagian besar tahun 2019. Kami memperkirakan IHP tahun/tahun akan turun di c.-2% pada bulan September, pulih ke angka-angka positif pada awal 2020.”