ECB: Tidak Ada TLTRO Baru Dan Tidak Ada Perubahan Formal Pada Forward Guidance - TDS

Analis di TD Securities mencari pesan yang relatif tidak berubah dari ECB pada hari Kamis dan menyarankan bahwa pernyataan kebijakan kemungkinan akan tetap tidak berubah, dan mereka tidak mengantisipasi TLTRO, dan risiko di seputar pertumbuhan cenderung tetap condong ke sisi negatif.

Kutipan Utama

“ECB merilis pembaruan kuartalan proyeksi ekonomi makronya. Kami mengharapkan revisi ke bawah tajam pada perkiraan pertumbuhan, dengan pertumbuhan 2019 direvisi turun dari 1,7% menjadi 1,3%, yang akan menjadi penurunan satu pertemuan terbesar pada pertumbuhan sejak 2012.”

"Beralih ke inflasi, harga minyak sekitar 8% lebih lemah di horizon perkiraan, sementara EUR tetap tidak berubah. Kami berharap efek dari harga minyak yang lebih rendah, ditambah dengan beberapa tingkat kelonggaran karena pertumbuhan permintaan yang lebih lemah, akan mengarah ke revisi ke bawah pada inflasi utama: kami memperkirakan inflasi akan direvisi turun sebesar 0,2ppt pada tahun 2019 menjadi 1,4% (juga sesuai dengan perkiraan Komisi Eropa), dan 0,1 ppt lebih rendah pada tahun 2020 dan 2021."

“Dari sudut pandang teoretis, ECB seharusnya menurunkan proyeksi baru cukup untuk memusatkan kembali proyeksi dan memastikan risiko seimbang. Tetapi kami tidak berharap keseimbangan risiko akan "dinaikkan" dalam hal tersebut (bahkan pada penurunan tingkat pertumbuhan yang besar), sebagian besar karena risiko terutama merupakan faktor eksternal, faktor biner yang sulit untuk dimodelkan."