Ekuitas: Risiko Perangkap Bull Tinggi - Nordea Markets

Analis di Nordea Markets menunjukkan bahwa bursa ekuitas telah mencapai target drawdown 15-20% mereka pada akhir 2018 karena memburuknya likuiditas dan indikator-indikator makro dan mereka melihat probabilitas yang lebih tinggi untuk resesi pendapatan dan tetap berpegang pada pandangan defensif.

Kutipan Utama

“Setelah Desember yang kejam, bursa ekuitas global mencapai target awal kami yaitu drawdown 15-20% dari puncaknya, penurunan sejalan dengan pengalaman 2015-16. Namun, di sisi makro kami menemukan bahwa perbandingan dengan 2015-16 tidak lagi sepenuhnya benar.”

“Ada beberapa perbedaan negatif dibandingkan dengan periode itu, yang bisa berarti skenario bursa saham lebih negatif kali ini. Saat ini, kami bahkan lebih khawatir dengan perbedaan tersebut; jadi, kami belum mau menetralisir posisi ekuitas dan obligasi korporasi kami yang underweight.”

“Kami mengakui bahwa seruan itu jauh lebih sulit untuk dilakukan sekarang karena pasar telah secara temporer koreksi untuk meneruskan level-level P/E yang dapat dipandang wajar pada jangka waktu yang lebih lama. Namun, profit-netral yang berlipat ganda, seperti EV/penjualan, masih jauh lebih tinggi daripada di pasar pada 2016, dan risiko resesi pendapatan, dalam pandangan kami, lebih besar sekarang."