AS: Penjualan Ritel dan Produksi Industri Pastikan Pertumbuhan Kuat Di Q3 – Nomura

Analis di Nomura mengemukakan bahwa data AS yang masuk pada belanja konsumen dan produksi manufaktur tetap kuat, menunjukkan pertumbuhan yang kuat di Q3.

Kutipan utama

“Penjualan ritel inti Agustus datang di 0,1% bulan-ke-bulan, lebih lemah dari yang diperkirakan (Nomura & Konsensus: 0,4%). Namun, perkiraan Juli direvisi naik 0,3 pp menjadi 0,8% dan perkiraan Juni direvisi naik 0,1 pp menjadi 0,0%, masih menunjukkan dorongan kuat dari konsumsi pribadi terhadap pertumbuhan PDB Q3.”

“Produksi industri naik 0,4% bulan-ke-bulan pada bulan Agustus, dengan revisi naik 0,3 pp menjadi +0,4% untuk estimasi Juli. Produksi manufaktur non-otomotif tetap datar pada bulan Agustus, tetapi estimasi Juli direvisi naik 0,3 pp menjadi kenaikan 0,5% yang solid. Mempertimbangkan rincian laporan dan revisi mundur positif, kami sebagian mendiskon perlambatan dalam produksi pabrik non-otomotoif pada bulan Agustus. Ditempatkan ke dalam perspektif dengan data yang masuk lainnya, momentum yang mendasari sektor industri tampak utuh meskipun ada risiko di depan.”

“Pembaruan pelacakan PDB: Sementara penjualan ritel inti bulan Agustus lebih lemah dari yang diperkirakan, revisi ke atas untuk bulan Juli dan Juni memperkirakan bulan lebih dari cukup untuk mengimbangi kejutan downside. Secara neto, data penjualan ritel inti sedikit lebih positif terhadap perkiraan pelacakan PCE riil untuk Q3 serta Q2.

Selain itu, kenaikan dalam rakitan mobil pada bulan Agustus, sebuah input untuk estimasi investasi persediaan, sebagian besar sesuai dengan harapan kami, tetapi output pada bulan sebelumnya direvisi turun terutama pengurangan keluaran otomatis menyiratkan semakin sedikit penumpukan inventaris otomatis di Q3.

Selain itu, laporan inventaris bisnis Juli merevisi persediaan ritel pada bulan Juli tetapi menurunkan perkiraan untuk bulan Juni. Revisi ini menyiratkan kemunduran inventaris lebih nyata di Q2, yang menyiratkan sedikit lebih banyak kontribusi terhadap pertumbuhan dalam perubahan nyata dalam inventaris di Q3.

Dikombinasikan dengan data perakitan otomatis, revisi inventaris ritel adalah negatif bersih untuk Q2 dan Q3. Setelah pembulatan, kami menurunkan perkiraan pelacakan untuk Q3 sebesar 0,1 pp menjadi 3,4% q-o-q saar. Estimasi pelacakan PDB Q2 riil kami tetap tidak berubah di 4,5% q-o-q saar.”