Fed Dalam Perjalanan Untuk Menaikkan Suku Bunga Empat Kali Tahun Ini – UOB

Ahli Strategi FX di UOB Group menilai hasil terbaru dari pasar tenaga kerja AS dan implikasinya terhadap pengetatan Fed.

Kutipan Utama

“Ketika pasar tenaga kerja AS melanjutkan laju yang sehat dengan menambah 201.000 pekerjaan di Agustus (lebih baik daripada perkiraan konsensus Bloomberg 191.000 dan juga lebih baik daripada cetak ADP 163.000 di Agustus), kejutan besarnya adalah lompatan 2,9% tahunan dalam upah, yang tertinggi sejak Juni 2009, yang membantu meningkatkan ekspektasi pasar bahwa Fed semakin mungkin untuk menaikkan suku bunga untuk keempat kalinya tahun ini, di Desember”.

“Ekspektasi kenaikan suku bunga di September 2018 naik tipis menjadi 96,3% (dari 95,2% pra-rilis NFP), berdasarkan perdagangan dalam data berjangka dan options yang dikumpulkan oleh Bloomberg (WIRP). Probabilitas kenaikan suku bunga Desember juga meningkat menjadi 66,9% (dari 61,4% pra-NFP). Sementara data tenaga kerja dan upah terbaru AS menempatkan kenaikan suku bunga September Fed hampir pasti dan meningkatkan kemungkinan kenaikan keempat pada bulan Desember, perhatian pasar pada hari Jumat (7 Sep) tetap pada perkembangan kebijakan perdagangan AS, terutama ketika presiden AS Trump memutuskan untuk meningkatkan risiko ketegangan perdagangan yang semakin meningkat dengan China dengan mengenakan tarif atas barang-barang China senilai US$200 miliar yang katanya "dapat terjadi segera" setelah periode konsultasi berakhir dan mengancam untuk mengenakan tarif atas sisa US$267 miliar barang-barang China "siap untuk dilakukan dalam waktu singkat jika Saya mau". Itu akan mencakup hampir semua impor China ke AS”.

“Kami mempertahankan lintasan suku bunga Fed di 2018 dan kami terus mengharapkan dua kenaikan lagi pada semester kedua 2018 (FOMC Sep dan Des) untuk membawa kisaran FFTR menjadi 2,25%-2,50% pada akhir-2018. Meskipun, Fed menaikkan suku bunga empat kali tahun ini - yang merupakan laju normalisasi tahunan tercepat sejak Fed mulai menaikkan suku bunga pada 2015 - kami tidak melihatnya sebagai pengetatan moneter AS yang berlebihan. Kami juga mempertahankan harapan kenaikan suku bunga 2019 kami di tiga kenaikan 25 bps yang sekarang menyiratkan bahwa kami mengharapkan Fed untuk melampaui FFTR jangka panjang mereka di 3,0% pada pertengahan 2019. Sementara kami tetap sadar bahwa upah yang lebih kuat dan ekspektasi inflasi dapat menambah risiko Fed lebih agresif dalam hal normalisasi kebijakan, fakta nyata yang tidak diinginkan yang sengaja diabaikan berupa meningkatnya ketegangan perdagangan AS-China dapat menjamin Fed lebih hati-hati.”