China: Inflasi IHK Sedikit Lebih Tinggi – Nomura

Analis di Nomura mencatat bahwa inflasi IHK China naik tipis 0,2 pp menjadi 2,1% tahun/tahun pada bulan Juli (Konsensus: 2,0%; Nomura: 1,8%; Gambar 3), sedikit lebih tinggi dari rata-rata di H1 (2,0%) dan di atas tingkat 2017 (1,6%).

Kutipan utama

“Inflasi harga makanan dan non-makanan naik 0,2 pp pada bulan Juli, membawa inflasi harga makanan menjadi 0,5% tahun/tahun (H1: 1,2%; 2017: -1,4%) dan inflasi harga non-makanan menjadi 2,4% tahun/tahun (H1: 2,2) %; 2017: 2,3%)."

"Inflasi harga makanan terus naik terutama disebabkan oleh harga daging babi dan buah pada bulan Juli, inflasi masing-masing naik 3,2 pp dan 5,7 pp, menjadi -9,6% tahun/tahun dan 0,4% pada bulan Juli."

“Dalam periode bulan ke bulan, inflasi IHK naik tipis menjadi 0,3% di bulan Juli dari -0,1% pada bulan Juni. Inflasi harga makanan naik lebih lanjut sebesar 0,9 pp menjadi 0,1% bulan/bulan, dari terendah baru -4,2% di bulan Maret, sementara inflasi harga non-makanan naik menjadi 0,3% bulan/bulan.”

“Kami mencatat bahwa rasio harga babi-terhadap-jagung (rasio rata-rata bulanan 22 provinsi, yang dirilis oleh Asosiasi Pertanian Hewan China, afiliasi Kementerian Pertanian) naik menjadi 6,5x di bulan Juli dari 5,9x di bulan Juni, melebihi 6x level impas produsen babi, menyiratkan tekanan naik pada harga daging babi mungkin agak menurun."

“Kami percaya tekanan inflasi akan tetap terkendali mengingat leverage rumah tangga yang sudah tinggi dan melemahnya permintaan domestik.”