CHF: Ancaman Intervensi - Rabobank

Jane Foley, Pakar Senior FX di Rabobank, mencatat bahwa SNB mempertahankan kebijakan tak berubah pada pertemuan pagi ini dan kebijakan ini termasuk ancaman untuk campur tangan di pasar FX.

Kutipan Utama

“Menurut ukuran OECD tentang paritas daya beli, CHF saat ini 20% dinilai terlalu tinggi vs. USD dan 41% dinilai terlalu tinggi vs EUR.”

“Dengan latar belakang fundamental yang kuat, yang termasuk neraca transaksi berjalan dan surplus anggaran, CHF adalah mata uang safe haven yang lebih disukai. Status ini berarti bahwa serangan kekuatan CHF biasanya merupakan fungsi dari sentimen yang lemah di tempat lain. Sebagai konsekuensinya, kebijakan SNB yang sangat akomodatif cenderung memiliki lebih banyak pengaruh pada saat ketika risk appetite kuat secara luas.”

"Beberapa negara di Uni Eropa menghadapi ketidaknyamanan yang berasal dari kebijakan imigrasi dan UME mungkin belum digoyang oleh tuntutan anggaran Italia."

"Berlapis di atas ini adalah panduan dari ECB bahwa suku bunga ditetapkan untuk tetap ditahan setidaknya sampai musim panas 2019. Terhadap latar belakang, nilai EUR/CHF telah turun lebih dari 4% dari tertinggi April dan arus safe haven telah kembali ke CHF."

"Dalam pidatonya pagi ini, Presiden SNB Jordon mengatakan bahwa "dalam ketidakpastian politik di Italia, kami telah melihat countermovement, terutama terhadap Euro. Situasi di pasar valuta asing dengan demikian tetap rapuh, dan tingkat bunga negatif dan kesediaan kita untuk campur tangan dalam pasar valuta asing diperlukan karena itu tetap penting. Langkah-langkah ini menjaga daya tarik investasi Franc Swiss yang rendah dan mengurangi tekanan pada mata uang.”

"Singkatnya, SNB telah memperkuat kredibilitas kebijakan uber-dovish dan pasar kemungkinan akan mempertahankan pandangan bahwa SNB bisa menjadi bank sentral G10 terakhir untuk menjauh dari langkah kebijakan luar biasa."

“Untuk 2019, SNB terus mengharapkan inflasi IHK hanya 0,9% secara tahunan naik ke perkiraan yang diturunkan sebesar 1,6% tahunan di tahun 2020. Perubahan dalam perkiraan ini tidak cukup signifikan untuk mengubah posisi pengaturan kebijakan moneter Swiss yang berlaku atau prospek CHF."

"Mengingat risiko yang terkait dengan fundamental Zona Euro, kami telah merevisi perkiraan akhir tahun kami untuk EUR/CHF ke 1,16 dari 1,18 dengan risiko penurunan."