India: Penilaian Sulit Bagi RBI Hari Ini - Rabobank
Analis di Rabobank menunjukkan bahwa RBI akan melakukan pertemuan hari ini untuk memutuskan suku bunga dan mereka pikir akan menjadi penilaian yang sulit karena ada beberapa argumen yang mendukung mempertahankan suku bunga.
Kutipan Utama
“Pertama, terjun bebas INR tampaknya telah terhenti. USD/INR sekarang diperdagangkan di 67,1, satu angka penuh di bawah puncak pertengahan Mei 68,4. Kedua, baik Arab Saudi dan Rusia telah mengisyaratkan bahwa mereka memiliki rencana untuk secara bertahap meningkatkan tingkat produksi minyak 'dalam waktu dekat', yang telah mencegah Brent menembus penghalang USD 80/bbl.”
“Namun, argumen-argumen yang mendukung kenaikan melebihi argumen-argumen yang mendukung menjaga status quo. Meskipun tekanan inflasi karena harga minyak yang lebih tinggi nampaknya hanya terjadi satu kali dan tidak terulang, importir minyak bersih besar seperti India menjalankan risiko bahwa jenis inflasi yang didorongan biaya ini akan ditambatkan dalam ekspektasi inflasi yang lebih tinggi secara struktural, yang dapat menghasilkan dinamika upah-harga yang tidak menguntungkan. Pada bulan Februari kami sudah menulis tentang perkembangan tekanan inflasi, tetapi mengingat serangkaian peristiwa baru-baru ini (yaitu lonjakan harga minyak, penurunan INR, arus keluar modal), inflasi dapat naik ke tingkat yang lebih tinggi dalam waktu dekat.”
"Selain itu, siklus pengetatan di AS belum berakhir dan pandangan kami adalah bahwa ada dua lagi kenaikan suku bunga AS tahun ini (Awal pekan ini, Gubernur RBI Patel mendesak The Fed untuk memperlambat rencananya untuk menyusutkan neraca - dan mereka baru saja mulai!). Terakhir, meskipun hanya 14 dari 44 ekonom yang mengharapkan kenaikan suku bunga, forward rates menyarankan bahwa perubahan 25 bps sudah diantisipasi 80%. Kami cukup yakin bahwa keputusan RBI tidak 100% eksogen dan Gubernur Patel dan sesama anggota MPC ingin mengejutkan atau menakuti pasar. Sebagai kesimpulan: kami berharap RBI akan menaikkan repo rate dari 6,00% menjadi 6,25% dan reverse repo rate dari 5,75% menjadi 6,00%.”