AS: Untuk Berapa Lama Momentum Perumahan Kuat Akan Bertahan? - ING

Jonas Goltermann, Ekonom Pasar Berkembang di ING, mengemukakan bahwa bulan itu adalah bulan beragam untuk data perumahan AS, tetapi arah keseluruhan tetap ke atas dan pertanyaan kuncinya sekarang adalah, untuk berapa lama tren ini akan berlanjut?

Kutipan utama

“Beberapa data kunci untuk pasar perumahan AS menunjuk ke bawah pada bulan April. Penjualan rumah baru dan yang sudah ada jatuh relatif terhadap bulan Maret, dan lebih tinggi dari ekspektasi konsensus. Penjualan rumah baru pada bulan-bulan sebelumnya juga direvisi turun. Penjualan rumah yang tertunda juga turun 1,3% bulan ke bulan, sekali lagi jauh di bawah konsensus, menunjukkan penjualan cenderung tergelincir lebih lanjut selama beberapa bulan ke depan.”

“Setidaknya pembangunan rumah baru meningkat dengan cepat. Pada bulan April, permulaan baru dan izin bangunan baru sedikit turun dibandingkan dengan Maret. Tapi itu sebagian besar karena revisi ke atas data Maret, karena sebenarnya rilis data adalah berita positif. Dibandingkan setahun yang lalu, konstruksi baru meningkat hampir 10%. Itu berarti persediaan pada akhirnya akan mulai mengejar permintaan.”

"Kurangnya pasokan saat ini ditambah dengan pertumbuhan ekonomi yang kuat dan pertumbuhan upah juga mendorong kenaikan harga."

“Satu langkah mundur, pertanyaan yang jelas adalah berapa lama tren ini dapat bertahan. Kita tahu dari sejarah bahwa harga rumah tidak dapat terus naik lebih cepat daripada upah tanpa batas. Dan ketika pertumbuhan harga rumah melambat, itu sering merupakan indikasi bahwa ekonomi akan melambat juga.”

"Laju peningkatan harga rumah saat ini sebenarnya cukup sederhana dibandingkan dengan puncak sebelumnya dalam pertumbuhan harga, yang menunjukkan titik balik mungkin masih jauh."

“Bagian kunci teka-teki lainnya adalah suplai. Agar harga rumah menurun secara berarti, perlu ada kelebihan rumah yang dijual relatif terhadap pembeli yang bersedia dan mampu membayarnya. Meskipun laju pembangunan perumahan yang sehat dan memburuknya keterjangkauan, situasi seperti ini sepertinya masih jauh.”

"Bahkan jika konstruksi terus meningkat pada tingkat 10% secara tahunan yang sangat kuat (yang tidak mungkin), konstruksi baru tidak akan cocok dengan puncak 2006 hingga pertengahan 2023."

“Di sisi lain, kami tidak berpikir pasar perumahan AS akan segera berubah ke selatan. Skenario yang paling masuk akal adalah harga rumah terus naik pada klip yang layak sementara konstruksi tumbuh cukup cepat setidaknya satu atau dua tahun lagi.”

"Tapi sebagai ramalan dasar, penurunan berbasis luas di pasar perumahan AS tampaknya lebih cenderung menjadi cerita untuk paruh kedua 2019 atau 2020. Secara kebetulan, itu juga merupakan kerangka waktu yang mungkin untuk kurva imbal hasil AS untuk membalikkan, sinyal kuat lain dari resesi yang akan datang."