Pertumbuhan Zona Euro: Haruskah Kita Khawatir? - TDS

Kejutan data keras di kawasan Euro telah jatuh ke level terendah sejak 2011 dalam beberapa pekan terakhir, meningkatkan kecemasan investor atas pertumbuhan dan prospek inflasi, dan akibatnya pada kemampuan ECB untuk memulai secara bertahap pengetatan kebijakan moneter ekspansif akhir tahun ini, menurut analis di TDS.

Kutipan utama

“Kami pikir bahwa setiap kekhawatiran akan kemerosotan baru dalam ekonomi agak berlebihan. Sementara sejumlah rilis data utama telah datang di bawah ekspektasi (PI, ekspor, dan penjualan ritel Jerman, dan angka-angka PI dalam sejumlah ekonomi Zona Euro utama lainnya), sebagian besar sektor-sektor ini menunjukkan normalisasi tren setelah berbulan-bulan pertumbuhan yang sangat kuat. Data IMP Manufaktur Zona Euro menunjukkan hal ini dengan jelas: meskipun menurun selama tiga bulan berturut-turut pada tahun 2018, IMP kawasan tersebut tetap di wilayah tinggi dan sejalan dengan kisaran pra-krisis, dan di atas 50, menunjukkan ekspansi di sektor manufaktur kawasan Euro akan berlanjut, meskipun dengan kecepatan yang sedikit lebih lambat daripada di akhir tahun 2017.”

“Model-model nowcast kami cenderung untuk mengkonfirmasi narasi ini. Berdasarkan negara, model menunjukkan perlambatan pertumbuhan PDB 18Q1 di Jerman, Prancis, dan Spanyol (dengan percepatan di Italia). Namun, model menunjukkan kembali ke tingkat pertumbuhan tren, bukan penurunan yang lebih parah. Untuk area Euro secara keseluruhan, nowcast bottom-up Q1 0,4% kuartal/kuartal mungkin terdengar cukup rendah setelah setahun 0,6-0,7% kuartal/kuartal pertumbuhan, tetapi masih berada di atas rata-rata jangka panjang 0,3% kuartal/kuartal.”

“Menambah kebisingan pada kejutan data baru-baru ini, ada kemungkinan bahwa faktor sementara membebani data pada 18Q1 - cuaca khususnya sangat parah pada bulan Februari dan Maret di sebagian besar Eropa. Produksi mobil Jerman turun sangat tajam pada bulan Februari dan hanya rebound sebagian pada bulan Maret. Jika pelambatan di 18Q1 didorong oleh efek sementara, maka kuartal bisa diikuti oleh pemantulan kecil di 18Q2, meninggalkan pertumbuhan ekonomi selama sisa tahun ini secara luas utuh.”