ECB: Risk-reward Dukung Kenaikan Sedang EUR - ING

Viraj Patel, Ahli Strategi Pertukaran Mata Uang di ING, mengemukakan bahwa setelah pesan yang relatif dovish di bulan Maret, risiko terhadap EUR pada pertemuan ECB hari Kamis adalah bahwa Presiden Draghi meningkatkan kekhawatirannya terhadap prospek ekonomi Zona Euro - yang berasal dari dinamika makro siklus yang lebih lambat dan/atau peningkatan ketidakpastian perdagangan dan geopolitik.

Kutipan utama

"Dalam skenario dovish ini, kita bisa melihat bull EUR mundur secara massal karena peluang untuk kenaikan suku bunga depo ECB 2Q19 terpangkas lebih lanjut (EUR/USD di sini bisa jatuh kembali ke 1,2100)."

“Dengan tidak adanya ini, kami berpikir risk-reward mendukung kenaikan moderat EUR menjelang pertemuan bulan April. Re-iterasi dari status quo prospek ekonomi domestik yang konstruktif - dengan pertumbuhan dan inflasi yang diharapkan akan pulih secara luas selama cakrawala perkiraan ECB - bisa terus membuat bull EUR bersemangat atas prospek kenaikan tingkat pertengahan 2019 (saat ini kemungkinan tersirat di 60%)."

“Investor mata uang menjelang pertemuan ECB April kurang bullish pada EUR. Terlepas dari posisi manajer aset/investor institusional - yang pada rekor posisi beli EUR tampaknya menunjukkan bahwa kelompok investor ini memainkan 'permainan panjang' - data ZE yang tidak bersemangat dan komentar kebijakan yang relatif hati-hati oleh pejabat ECB telah mengurangi dukungan keluar dari siklus kenaikan EUR. Posisi dana leverage telah berubah lebih netral, sementara pasar opsi - seperti yang ditunjukkan oleh risk-reversals EUR/USD - juga menunjukkan optimisme yang kurang bullish dibandingkan sebelum pertemuan ECB Maret.”

"Kami pikir Presiden Draghi akan sangat sulit untuk menurunkan EUR bulan ini."

"Intinya adalah bahwa akan sulit untuk melihat penurunan yang dipimpin Draghi dalam EUR karena ekspektasi yang relatif rendah menjelang pertemuan ECB April."