Pembicaraan Perang Dagang Terlalu Dibesar-besarkan - BBH

Analis di BBH mengemukakan mereka berpendapat bahwa pembicaraan tentang perang dagang terlalu dibesar-besarkan dan konfrontasi, tuntutan kuat dan kenaikan adalah Seni Bersepakat, dan merupakan bagian dari cara pemerintah Trump bernegosiasi. 

Kutipan utama

“Kami melihat paralel yang mencolok antara pembuat kebijakan dan taktik dengan upaya Pemerintah Reagan untuk membongkar pasar Jepang. Suatu kombinasi pembatasan ekspor sukarela dan perjanjian pasar yang teratur terungkap, dan bertentangan dengan konsensus yang tidak hanya ditujukan untuk Cina. Korea Selatan, misalnya, telah sepakat untuk membatasi ekspor baja ke AS sebagai bagian dari mereformasi kesepakatan perdagangan bilateral.”

“Namun, kekhawatiran perang perdagangan tit-for-tat adalah pendorong penjualan di pasar ekuitas pada akhir pekan lalu. Empat eksportir baja teratas ke AS tahun lalu kini telah dibebaskan dari tarif (mereka memperhitungkan 2/3 impor baja AS dan sedikit lebih dari separuh impor aluminium). Fakta bahwa Pemerintah Trump bersedia menyatakan kemenangan dengan hasil sederhana menunjukkan "gonggongan lebih buruk daripada gigitan."

“Reli kemarin mendorong naik S & P 500 sebesar 2,7%, terbesar sejak Agustus 2015. Reli itu telah mendorong naik ekuitas global saat ini. Indeks MSCI Asia Pasifik naik 1,4%. Meskipun kenaikan itu tetap di bawah tertinggi pra-akhir pekan. Bursa Eropa juga bergerak lebih tinggi. Indeks Dow Jones Stoxx 600 1,25% lebih tinggi pada pergantian pagi hari. Secara luas sehat karena semua sektor utama maju, dipimpin oleh teknologi informasi, perawatan kesehatan dan material. Ini telah menembus melalui tertinggi pra-akhir pekan, tetapi hanya sedikit melampaui tertinggi kemarin. Saham AS diperdagangkan lebih tinggi dan S & P 500 adalah sekitar 0,5% lebih tinggi.”

“Meningkatnya ekuitas belum membebani pasar utang. Imbal hasil 10 tahun AS datar di 2,85%, sementara imbal hasil obligasi Eropa sedikit lebih rendah. Meskipun ada kekhawatiran bahwa Gerakan Bintang Lima Italia bergerak lebih dekat ke koalisi dengan Liga Utara nasionalis tidak menyebabkan Italia berkinerja buruk hari ini. Imbal hasil obligasi 10-tahun acuan turun 1,5 bp, hampir sama dengan Spanyol meskipun lebih dari Perancis, dan premi atas Jerman telah sedikit menyempit. Saham Italia naik 1,25%, sedikit lebih baik dari bursa Spanyol.”