Fed: Dots Tidak Begitu Hebat? - Westpac

Sean Callow, Analis Riset di Westpac, menunjukkan bahwa tiga bulan lalu, FOMC bertemu, dengan pasar sepenuhnya dihargai untuk kenaikan suku bunga dan pasar juga mengharapkan Fed untuk meningkatkan perkiraan PDB dan beberapa ekonom memperkirakan proyeksi median untuk dana Fed untuk 2018, naik dari 3 hingga 4.

Kutipan Utama

“Ternyata, FOMC tentu saja menaikkan suku bunga 25bp, meningkatkan prediksi PDB 2018 tetapi meninggalkan median 2018 proyeksi pada 3 kenaikan. Imbal hasil jatuh dan dolar dijual.”

“Ini terdengar familiar. Minggu ini FOMC menaikkan tingkat dana menjadi 1,501,75%, mendorong perkiraan PDB menjadi 2,7% untuk tahun ini (dari 2,5%) tetapi proyeksi tingkat rata-rata dana tetap di 2,1%. Hasil AS dan dolar turun sebagai respons, diperkuat oleh pengamatan Ketua Powell dalam konferensi pers bahwa ada "tidak masuk akal" dalam data bahwa AS berada di titik puncak percepatan inflasi."

“Namun, ada beberapa harapan bagi hawk di luar berita utama. Desas-desus dovish Desember tidak diulang karena dove berbalik arah. Lebih substantif, "dot" yang mewakili semua anggota FOMC benar-benar bergerak ke arah hawkish, tidak cukup untuk memindahkan median 2018. Pada bulan Desember, 6 anggota berada di bawah proyeksi median akhir 2018 sebesar 2,125%, tetapi di bulan Maret hanya ada 2. Singkatnya, 6 anggota memilih untuk 4 kenaikan tahun ini, sementara 6 memilih 3.”

“Selain itu, pertemuan ini menghasilkan median yang lebih tinggi untuk 2019, menyiratkan peningkatan poin sebesar 125 basis poin pada akhir2019. Tidak ada bank sentral besar yang merencanakan sesuatu seperti tingkat pengetatan ini. Prospek jangka panjang ini adalah kunci bagi perkiraan tim Ekonomi kami yang mendasari apresiasi USD terhadap mata uang utama, termasuk target akhir 0,74 akhir-2018 kami pada AUD/USD.”

“Tetapi jangka pendek, pertemuan FOMC merupakan kemunduran bagi dolar, di mana sentimen telah jelas dicampur dalam beberapa bulan terakhir. Membayangkan defisit anggaran dan perdagangan dan perubahan Presiden Trump dari pemotongan pajak menjadi perang perdagangan membuat banyak investor takut.”