Pratinjau MAS: Diharapkan Tak Ada Perubahan Kebijakan FX Di Bulan April - Nomura

Otoritas Moneter Singapura (MAS) cenderung mempertahankan sikap kebijakan FX saat ini yang netral terhadap kemiringan apresiasi S$NEER pada pertemuan bulan April yang akan datang, menurut analis Nomura.

Kutipan utama

"Ini adalah keputusan yang sulit; saat ini kami menetapkan kemungkinan 60% untuk tidak berubah dan 40% menjadi pengetatan (melalui sedikit peningkatan lereng). Alasan utama untuk tidak ada perubahan adalah pandangan MAS tentang tekanan harga yang terkendali tahun ini dan proteksionisme perdagangan.”

“Preferensi kami adalah membeli S$NEER, terutama jika spot indeks S$NEER lebih dari 1% di atas titik tengahnya. Kami juga mencari peluang (menuju tanggal pengumuman) posisi untuk beberapa risiko depresiasi SGD dan kenaikan dalam volatilitas USD/SGD.”

“Ekonomi: Peta panas kami menunjukkan bahwa, setelah pertumbuhan PDB 2017 yang lebih baik dari perkiraan, kegiatan ekonomi mungkin mengalami pendinginan pada bulan Januari dan Februari. Ini konsisten dengan tekanan inflasi sisi permintaan yang masih lemah, meskipun ada tanda-tanda peningkatan kondisi pasar tenaga kerja secara keseluruhan tahun lalu.”

“Strategi harga: MAS mempertahankan posisi netral pada pertemuan bulan April bukan pertanda baik untuk pandangan penerima langsung kami dalam tingkat SGD. Kami melihat banyak alasan untuk tetap menerima SGD IRS vs IRS USD dalam bucket 3tahun-5tahun. Kami mengonversi eksposur langsung kami yang kecil menjadi spread terhadap IRS USD."