Brazil: Tren Inflasi Inti Di Sekitar 2% Berikan Risiko Negatif Untuk Inflasi - Rabobank

Data Brazil yang masuk terus menunjukkan perlambatan inflasi berbasis luas, di balik kekenduran besar, berlabuhnya harapan, inersia yang menguntungkan, FX yang ringan, deflasi makanan, menurut analis di Rabobank.

Kutipan Utama

"IPCA - Indeks inflasi resmi Brazil - naik 0,32% bulanan (2,8% tahunan) pada bulan Februari, masih tertinggal dari target ujung bawah kisaran target BCB. IPCA sangat rendah untuk bulan Februari, dipengaruhi oleh kenaikan musiman yang lemah dalam biaya pendidikan (inersia yang menguntungkan)."

"Ketika pengukur inti tahunan di 3,0-3,5% tahunan, kami menghitung bahwa tingkat berjalan kuartalan penyesuaian musiman tepat di atas 2% sekarang. Indeks difusi penyesuaian musiman bergerak penuh 10 p.p. (lebih dari 1,5 standar deviasi) di bawah rata-rata historis."

"Ketika kelesuan dalam beberapa angka ini mungkin bersifat sementara, semakin banyak bukti pelemahan meluas dalam permintaan item yang sensitif (kebijakan-) memberikan risiko negatif lebih lanjut untuk proyeksi inflasi dan tingkat suku bunga."

"Untuk 2018, angka IPCA kami adalah 3,7% dengan asumsi kenaikan pajak bahan bakar di kuartal keempat terhitung 0,5 p.p. (yaitu "fundamental inflasi" sebesar 3,2%). Dari segi kebijakan, kemungkinan penurunan suku bunga pada bulan Maret jelas meningkat, karena memiliki risiko negatif untuk proyeksi Selic rate untuk tahun 2019."