21 Dec 2016
China: Pertumbuhan Akan Moderat Karena Kebijakan Menjadi Kurang Akomodatif - Commerzbank
FXStreet - Hao Zhou, Analis di Commerzbank, memperkirakan ekonomi China akan melambat ke 6,5% pada tahun 2017, dari estimasi 6,7% pada tahun 2016.
Kutipan Penting
"Moderasi pertumbuhan ini terutama disebabkan kebijakan yang kurang akomodatif setelah hiruk-pikuk properti tahun ini. Secara umum, gambaran pertumbuhan China terlihat lebih baik dari yang diharapkan pasar berkat reli properti. Namun, ada kemunculan beberapa sinyal peringatan dini bubble aset, terutama karena pertumbuhan harga properti menyentuh dua digit di kuartal ketiga. Sementara itu, spekulasi besar terlihat di seluruh futures market logam, bahan baku, dan soft commodity (komoditas seperti kopi, kakao, gula, dan buah. Istilah ini umumnya mengacu pada komoditas yang ditanam, bukan ditambang)."
"Semua hal tersebut mengangkat keprihatinan di antara otoritas China, dan nada kebijakan secara keseluruhan telah menjadi kurang akomodatif sejak September. Biaya dana jangka pendek telah mulai meningkat, dan kebijakan properti telah diperketat di kota-kota besar. Kami percaya nada kebijakan "pengendalian risiko" akan berlanjut di kuartal-kuartal mendatang, dan sebagai hasilnya akan menambah tekanan pada pertumbuhan."
"Inflasi akan terkendali, mengingat prospek pertumbuhan relatif lemah. Kami memperkirakan inflasi IHK China akan di 2,0% pada tahun 2017, 1,8-1,9% tahun ini."
Ketidakpastian "Trump"
Jelas, salah satu ketidakpastian terbesar yang dihadapi perekonomian China adalah dari pihak AS. Ketika kami ragu Mr Trump akan sepenuhnya memberikan apa yang ia usulkan selama kampanye, pertumbuhan perdagangan China masih menghadapi risiko penurunan signifikan mengingat meningkatnya proteksionisme global.
Bisa dikatakan, kita tidak akan memiliki profile pertumbuhan cemerlang tahun depan, tetapi hard landing (keadaan ekonomi dimana ekonomi melambat tajam atau berujung ke dalam resesi langsung setelah periode pertumbuhan yang cepat) dapat dihindari karena pemerintah China masih mengelola ekonomi secara efektif dan China memegang sejumlah instrumen kebijakan untuk mendorong pertumbuhan bila diperlukan. Perlu diingat secara politik penting bagi China untuk mempertahankan pertumbuhan di atas 6,5% karena Kongres ke 19 Partai Nasional akan digelar tahun depan. Komite Tetap Politbiro baru (panel kepemimpinan China utama) akan dibentuk setelah kongres ini."
"CNY akan melemah lebih lanjut
Depresiasi lebih lanjut CNY tidak bisa dihindari karena arus keluar modal berlanjut, ditegaskan oleh penguatan USD karena Fed kemungkinan akan menaikkan suku bunga lebih lanjut di tahun mendatang. Sementara itu, mata uang lemah diperlukan untuk membantu mengangkat perdagangan eksternal. Kami pikir USD-CNY akan mencapai 7,15 pada akhir 2017."
Kutipan Penting
"Moderasi pertumbuhan ini terutama disebabkan kebijakan yang kurang akomodatif setelah hiruk-pikuk properti tahun ini. Secara umum, gambaran pertumbuhan China terlihat lebih baik dari yang diharapkan pasar berkat reli properti. Namun, ada kemunculan beberapa sinyal peringatan dini bubble aset, terutama karena pertumbuhan harga properti menyentuh dua digit di kuartal ketiga. Sementara itu, spekulasi besar terlihat di seluruh futures market logam, bahan baku, dan soft commodity (komoditas seperti kopi, kakao, gula, dan buah. Istilah ini umumnya mengacu pada komoditas yang ditanam, bukan ditambang)."
"Semua hal tersebut mengangkat keprihatinan di antara otoritas China, dan nada kebijakan secara keseluruhan telah menjadi kurang akomodatif sejak September. Biaya dana jangka pendek telah mulai meningkat, dan kebijakan properti telah diperketat di kota-kota besar. Kami percaya nada kebijakan "pengendalian risiko" akan berlanjut di kuartal-kuartal mendatang, dan sebagai hasilnya akan menambah tekanan pada pertumbuhan."
"Inflasi akan terkendali, mengingat prospek pertumbuhan relatif lemah. Kami memperkirakan inflasi IHK China akan di 2,0% pada tahun 2017, 1,8-1,9% tahun ini."
Ketidakpastian "Trump"
Jelas, salah satu ketidakpastian terbesar yang dihadapi perekonomian China adalah dari pihak AS. Ketika kami ragu Mr Trump akan sepenuhnya memberikan apa yang ia usulkan selama kampanye, pertumbuhan perdagangan China masih menghadapi risiko penurunan signifikan mengingat meningkatnya proteksionisme global.
Bisa dikatakan, kita tidak akan memiliki profile pertumbuhan cemerlang tahun depan, tetapi hard landing (keadaan ekonomi dimana ekonomi melambat tajam atau berujung ke dalam resesi langsung setelah periode pertumbuhan yang cepat) dapat dihindari karena pemerintah China masih mengelola ekonomi secara efektif dan China memegang sejumlah instrumen kebijakan untuk mendorong pertumbuhan bila diperlukan. Perlu diingat secara politik penting bagi China untuk mempertahankan pertumbuhan di atas 6,5% karena Kongres ke 19 Partai Nasional akan digelar tahun depan. Komite Tetap Politbiro baru (panel kepemimpinan China utama) akan dibentuk setelah kongres ini."
"CNY akan melemah lebih lanjut
Depresiasi lebih lanjut CNY tidak bisa dihindari karena arus keluar modal berlanjut, ditegaskan oleh penguatan USD karena Fed kemungkinan akan menaikkan suku bunga lebih lanjut di tahun mendatang. Sementara itu, mata uang lemah diperlukan untuk membantu mengangkat perdagangan eksternal. Kami pikir USD-CNY akan mencapai 7,15 pada akhir 2017."