The Fed: Penurunan suku bunga bergantung pada Selat Hormuz – BNY

Strategi BNY John Velis dan David Tam berpendapat bahwa data Amerika Serikat (AS) yang tangguh dan kemungkinan angka inflasi yang tinggi membuat penurunan suku bunga Federal Reserve (The Fed) tahun ini menjadi lebih sulit untuk dibenarkan. Kasus dasar mereka masih memprakirakan dua penurunan suku bunga pada Kuartal IV 2026, tergantung pada dibukanya kembali Selat Hormuz dan pasar tenaga kerja yang melemah, keduanya mereka perkirakan dapat terwujud pada akhir Kuartal III.

Jalur bersyarat menuju penurunan suku bunga akhir 2026

"Data makro AS selama dua minggu terakhir menunjukkan ekonomi yang belum merasakan tekanan akut dari guncangan yang dihasilkan oleh konflik Iran. Ini termasuk data pasar tenaga kerja yang solid pada akhir pekan lalu. Mengingat kemungkinan angka inflasi yang tinggi (IHK pada hari Selasa dan IPP pada hari Rabu), kasus untuk penurunan suku bunga tahun ini semakin sulit untuk dipertahankan."

"Kami telah lama berargumen bahwa untuk prospek dua penurunan suku bunga kami (pada Kuartal IV 2026) menjadi valid, diperlukan dibukanya kembali Selat Hormuz, sebuah prospek yang masih tampak tidak mungkin dalam jangka pendek. Jika akhirnya dibuka kembali sebelum akhir musim panas ini, kami masih berpikir bahwa harga minyak yang menurun dalam peristiwa tersebut akan memungkinkan The Fed untuk berkonsentrasi pada sisi lapangan pekerjaan dari mandat ganda mereka. Tentu saja itu akan membutuhkan pasar tenaga kerja yang melemah bersamaan, sesuatu yang tampaknya tidak mungkin dalam jangka pendek."

"Namun demikian, kami masih berpikir kedua hal ini – dibukanya kembali Selat dan pasar tenaga kerja yang melemah – dapat terwujud pada akhir Kuartal III, mendorong The Fed untuk beralih ke sikap yang lebih dovish. Perbedaan pendapat dalam FOMC April bukan pada kebijakan suku bunga, melainkan pada bahasa dalam pernyataan, yang menunjukkan keinginan untuk beralih ke ekspresi risiko dua arah yang lebih eksplisit terhadap suku bunga."

"Data lapangan pekerjaan tidak sepenuhnya kuat. Data survei perusahaan untuk April menunjukkan peningkatan 115.000 lapangan pekerjaan. Survei rumah tangga menunjukkan peningkatan 134.000 orang pengangguran bersamaan dengan penurunan 226.000 orang yang bekerja."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)