Tiongkok: Momentum reflasi menunda penurunan suku bunga PBoC – ING

Lynn Song dari ING mencatat bahwa data Indeks Harga Konsumen (IHK) dan Indeks Harga Produsen (IHP) Tiongkok yang lebih kuat pada bulan April, bersama dengan ekspor yang tangguh, memperkuat narasi reflasi yang mengurangi urgensi pelonggaran oleh Bank Rakyat Tiongkok (People's Bank of China/PBOC). Meskipun permintaan domestik tetap lemah dan langkah kebijakan berikutnya masih diprakirakan berupa pemotongan, ING kini melihat kemungkinan ini akan terdorong ke semester dua tahun 2026.

Reflasi dan ekspor meredakan tekanan kebijakan

"Kami melihat dalam data akhir pekan bahwa pertumbuhan perdagangan Tiongkok kembali melampaui ekspektasi pada bulan April, dengan ekspor dan impor keduanya melampaui prakiraan pasar."

"Dengan asumsi kita tidak melihat penurunan harga energi yang tepat waktu, biaya input yang lebih tinggi bagi produsen ini kemungkinan akan merambat ke seluruh ekonomi dalam beberapa bulan mendatang, memicu narasi reflasi tetapi juga mulai membebani pertumbuhan."

"Awal tahun ini, dikombinasikan dengan momentum reflasi baru-baru ini, kemungkinan akan membuat Bank Rakyat Tiongkok tetap berhenti untuk saat ini."

"Berbeda dengan banyak bank sentral di seluruh dunia, langkah berikutnya Tiongkok lebih mungkin berupa pemotongan daripada kenaikan."

"Semakin terlihat kemungkinan bahwa langkah tersebut tidak akan terjadi setidaknya sampai semester dua tahun ini, kecuali terjadi penurunan data aktivitas yang jauh lebih tajam dari yang diperkirakan sebelumnya."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)