NOK: Kenaikan yang didorong oleh minyak diperkirakan berbalik setelah perang – Commerzbank

Michael Pfister di Commerzbank mencatat bahwa Krone Norwegia (NOK) telah mengungguli Krona Swedia (SEK) berkat status Norwegia sebagai eksportir energi selama guncangan komoditas terkait perang, meskipun ekspektasi suku bunga serupa. Ia memprakirakan kekuatan yang didorong oleh minyak ini akan sebagian berbalik setelah perang berakhir, dan masih memprakirakan EUR/NOK sedikit lebih tinggi menuju Kuartal II, dengan alasan bahwa premi risiko kebijakan moneter Norwegia tidak mungkin hilang dengan cepat.

Perang dan guncangan energi membentuk ulang jalur NOK

"Dibandingkan dengan SEK, NOK oleh karena itu telah mengejar ketertinggalan secara signifikan dalam beberapa minggu terakhir dan bahkan telah memimpin. Sekilas, ini bertentangan dengan analisis awal kami, di mana kami memprakirakan NOK baru akan mengejar ketertinggalan nanti di tahun ini. Namun ini hampir sepenuhnya disebabkan oleh guncangan harga energi: Norwegia adalah salah satu eksportir energi terbesar di dunia, sedangkan Swedia harus mengimpor sejumlah besar energi."

"Dalam hal ekspektasi suku bunga, hampir tidak ada perbedaan antara kedua mata uang tersebut, meskipun seseorang mungkin mengharapkan ekonomi riil Norwegia mengungguli rekan Swedianya jika guncangan harga energi terus berlanjut."

"Setelah perang berakhir, yang saat ini kami perkirakan pada akhir Mei, kinerja yang didorong oleh harga energi ini seharusnya berbalik sedikit. Oleh karena itu, kami menyesuaikan prakiraan NOK kami minggu lalu, tetapi kami masih memprakirakan level EUR/NOK sedikit lebih tinggi pada akhir Kuartal II, diikuti oleh apresiasi yang hanya sedikit."

"Dengan kata lain, apresiasi NOK yang kami harapkan sebagian besar sudah tercermin dalam harga. Fakta bahwa kami tidak memprakirakan kinerja yang lebih baik juga disebabkan oleh fundamental: inflasi Norwegia sudah jauh terlalu tinggi sebelum perang di Ukraina, sehingga Norges Bank sebenarnya perlu menaikkan suku bunga lebih banyak dibandingkan Riksbank."

"Fakta bahwa ekspektasi pasar tetap hanya menyesuaikan dalam tingkat yang serupa membuat kami meragukan bahwa premi risiko untuk kebijakan moneter Norwegia akan segera hilang dari harga."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)