ECB: Penetapan Harga Pasar Menantang Sikap Lagarde – ING

Strategis ING Michiel Tukker dan Benjamin Schroeder mencatat bahwa pasar terus memprakirakan dua hingga tiga kenaikan suku bunga Bank Sentral Eropa (European Central Bank/ECB) pada tahun 2026, dengan peluang di bulan April masih tinggi. Mereka menekankan bahwa ECB harus menyeimbangkan ketergantungan pada data dengan pengelolaan ekspektasi sepanjang kurva. Mereka menyoroti Minyak sebagai variabel kunci dan melihat risiko tindakan kebijakan untuk mencegah spiral harga.

ECB berjalan di atas tali dalam mengelola ekspektasi

"Pasar menghargai upaya AS untuk mencari kesepakatan, tetapi tanpa langkah konkret, narasi utama tentang dua hingga tiga kenaikan suku bunga ECB tahun ini tetap tidak berubah. Bahkan untuk bulan April, harga pasar masih menunjukkan probabilitas 60% untuk kenaikan. Variabel kunci yang perlu diperhatikan tetap harga minyak, dan itu belum banyak bergerak sejak awal minggu ini."

"Namun, harga pasar, terutama untuk bulan April, tampak agresif di tengah latar belakang Presiden Christine Lagarde yang menyatakan pada Rabu pagi bahwa ECB tidak akan bertindak sampai memiliki cukup informasi dan dapat melihat melewati kejutan harga jangka pendek, menegaskan perbedaan dengan situasi tahun 2022."

"Reaksi yang lebih tegas dari ECB masih bisa terjadi untuk mencegah spiral harga sejak dini. Inilah yang diprakirakan pasar – dan ini sejalan dengan stabilitas relatif dari swap inflasi jangka panjang (forward). Namun pasar juga mengantisipasi pembalikan parsial seperti yang ditunjukkan oleh tonjolan, misalnya pada strip futures Euribor."

"Pada tahap ini, ECB sedang melakukan tindakan penyeimbangan dalam mengelola ekspektasi pasar dan kurva. Jika terdengar terlalu dovish, risikonya adalah ujung panjang melarikan diri karena ekspektasi inflasi menjadi tidak terkendali. Jika terdengar terlalu hawkish, kekhawatiran pertumbuhan akan mengambil alih."

"Pada suatu titik, bahkan memenuhi ekspektasi pasar mungkin diperlukan untuk menjaga keseimbangan – dan membeli waktu."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)