USD: Guncangan Energi dan Dukungan The Fed Hawkish – BBH

Elias Haddad dari Brown Brothers Harriman menyoroti bahwa guncangan energi yang dipicu oleh eskalasi perang Iran, dikombinasikan dengan Federal Reserve yang restriktif dan kecenderungan pengetatan di bank-bank sentral lain, memberikan tekanan pada aset-aset berisiko dan mendukung Dolar. FOMC menyampaikan penahanan hawkish, memangkas ekspektasi pemotongan suku bunga dan mendorong proyeksi serta suku bunga jangka panjang lebih tinggi, sehingga prospek pelonggaran tetap terbatas.

Guncangan energi dan sikap The Fed mendukung Dolar

"Harga minyak mentah Brent dan harga gas alam di Eropa melonjak karena perang Iran telah meningkat menjadi serangan langsung tambahan pada infrastruktur energi. Guncangan energi tanpa akhir yang terlihat, The Fed yang tetap restriktif, dan bank-bank sentral lain yang berada di ambang pengetatan di tengah pertumbuhan yang lesu merupakan kombinasi brutal bagi aset-aset berisiko. Saham dan obligasi dijual, sementara risiko USD condong ke sisi atas."

"FOMC menyampaikan penahanan hawkish kemarin. Futures suku bunga Fed funds memangkas ekspektasi pemotongan suku bunga dari -60 bp sebelum dimulainya perang Iran pada 27 Februari menjadi hanya -9 bp dalam dua belas bulan ke depan."

"FOMC menegaskan kembali bahwa 'ketidakpastian tentang prospek ekonomi tetap tinggi' namun proyeksi ekonomi yang diperbarui meremehkan risiko stagflasi. Pertumbuhan PDB riil direvisi naik di seluruh horizon perkiraan, mencerminkan kepercayaan pada produktivitas. Inflasi PCE umum dan inti keduanya dinaikkan menjadi 2,7% untuk 2026 namun masih konvergen ke 2,0% pada 2028."

"Dot plot terus mengindikasikan satu pemotongan untuk tahun 2026 dan 2027, tanpa perubahan pada 2028. Namun distribusi titik untuk 2027 dan 2028 sedikit lebih condong hawkish. Suku bunga jangka panjang dinaikkan menjadi 3,125% dibandingkan 3,0% pada Desember, yang sejalan dengan konsensus."

"Akhirnya, Ketua The Fed Jay Powell dengan tegas menyarankan batas tinggi untuk melanjutkan pelonggaran dengan menekankan tiga poin utama: (i) 'The Fed melihat sikap kebijakan saat ini sebagai tepat', (ii) 'Penting untuk menjaga suku bunga tetap sedikit restriktif', (iii) 'Kemungkinan bahwa langkah berikutnya mungkin kenaikan memang muncul.'"

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)