EUR: Risiko Dovish saat Lagarde Menghindari Panduan – ING

Francesco Pesole dari ING berpendapat bahwa sinyal campuran terbaru dari bank-bank sentral global kemungkinan akan mendorong ECB untuk menghindari panduan yang tegas, terutama mengingat sensitivitasnya terhadap Minyak setelah tahun 2022. Dengan sekitar 55bp repricing hawkish dalam ekspektasi ECB satu tahun, ING melihat risiko dovish untuk suku bunga Euro dan memprakirakan EUR/USD dapat kembali diperdagangkan mendekati 1,140 pada akhir minggu.

Repricing ECB menunjukkan risiko penurunan

"Empat bank sentral G10 yang telah mengadakan pertemuan sejauh minggu ini telah mengirimkan sinyal campuran kepada ECB. Reserve Bank of Australia telah mempercepat penurunan yang tampaknya dijadwalkan untuk Mei, Bank of Canada menyatakan bahwa mereka mengabaikan lonjakan inflasi, The Fed mempertahankan proyeksi untuk satu penurunan lagi pada 2026 tanpa perubahan, dan BoJ mencoba terdengar hati-hati hawkish."

"ECB memiliki sejarah hubungan dengan harga minyak, dan ingatan akan ketakutan inflasi tahun 2022 kemungkinan masih hidup. Namun untuk beberapa alasan, ini bukan pengulangan tahun 2022, menurut pandangan kami, dan kami pikir sangat masuk akal jika Presiden Lagarde akan menggunakan bahasa yang hati-hati dan tidak mengikat seperti Powell."

"Meski begitu, repricing hawkish sebesar 55bp dalam ekspektasi suku bunga ECB satu tahun pada bulan Maret berarti bahkan petunjuk halus dapat memiliki dampak yang diperbesar pada suku bunga jangka pendek. Dan justru besarnya repricing itulah yang membuat kami berpikir risiko saat ini berada di sisi dovish: mencocokkan harga saat ini akan membutuhkan beberapa tingkat panduan yang kami ragukan ECB siap untuk tawarkan saat ini."

"Ini diterjemahkan menjadi beberapa risiko penurunan untuk euro, tetapi ingat bahwa Valas telah kehilangan sensitivitas terhadap perbedaan suku bunga karena harga minyak telah mengambil alih sebagai pendorong dominan yang sangat besar. Dengan kata lain, euro tidak mendapat manfaat dari repricing hawkish, dan seharusnya tidak terlalu menderita dari penyesuaian dovish. Namun, kami bisa saja diperdagangkan kembali mendekati 1,140 sebelum akhir minggu."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)