BSP: Inflasi yang Dipicu Minyak Memperumit Jalur Suku Bunga – MUFG

Analis Mata Uang Senior MUFG, Michael Wan, menilai bagaimana harga Minyak yang lebih tinggi dan penutupan Selat Hormuz yang berkepanjangan dapat mempengaruhi kebijakan Bangko Sentral ng Pilipinas. Kasus dasar mereka masih mengasumsikan dua pemotongan lagi menjadi 3,75% pada tahun 2026 seiring dengan jatuhnya harga Minyak menjadi US$70/bbl, tetapi harga Minyak yang bertahan di US$90–100/bbl akan mendorong inflasi di atas batas atas 4% BSP pada tahun 2026 dan kemungkinan 2027, meningkatkan risiko pemikiran ulang kebijakan.

Risiko inflasi versus hambatan pertumbuhan

"Apakah BSP akan menaikkan suku bunga jika krisis memburuk dan harga minyak melonjak lebih lanjut? Kami pikir jawabannya kemungkinan "tidak" saat ini, tetapi perbedaan kuncinya adalah apakah ini adalah guncangan sisi pasokan sementara yang mungkin sebanding dengan penguncian COVID, atau terbukti sesuatu yang lebih permanen dengan potensi untuk meningkatkan ekspektasi inflasi seiring waktu."

"Prakiraan kasus dasar kami saat ini adalah BSP akan memotong suku bunga dua kali lagi menjadi 3,75%, kemungkinan pada bulan Juni dan Oktober, tetapi ini didasarkan pada penyelesaian krisis pada bulan Maret 2026 dan harga minyak bergerak ke US$70/bbl pada kuartal kedua 2026."

"Skenario harga minyak yang bertahan di US$90/bbl kemungkinan akan melihat inflasi melampaui batas atas target inflasi BSP sebesar 4% pada tahun 2026 sebelum turun menjadi 3,2% pada tahun 2027."

"Sementara itu, skenario risiko harga minyak yang bertahan di atas US$100/bbl kemungkinan akan melihat inflasi di Filipina di atas ambang batas inflasi atas 4% tidak hanya untuk tahun 2026 tetapi juga sangat mungkin untuk tahun 2027."

"Dalam hal ini, kita bisa melihat lebih banyak permanensi dalam tingkat inflasi (dan bukan hanya level harga) dan dengan demikian ekspektasi inflasi, dan memerlukan respons suku bunga kebijakan, meskipun disertai dengan prospek pertumbuhan yang jauh lebih lemah."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor.)