CHF: Dukungan Kebijakan Dilihat Sebagai Fokus Intervensi Valas – Nomura

Nomura menganalisis inflasi Swiss dan dinamika Franc Swiss, mencatat bahwa IHK bulan Februari tetap di 0,1% tahun-ke-tahun, sedikit di atas prakiraannya. Bank tersebut menyoroti bahwa kekuatan CHF menurunkan harga impor, mengimbangi beberapa risiko energi. Nomura memprakirakan bahwa SNB akan memprioritaskan intervensi valuta asing daripada pemotongan suku bunga dan akan mempertahankan suku bunga kebijakannya di 0,00% untuk masa mendatang.

SNB diperkirakan lebih memilih alat FX daripada suku bunga

"Inflasi IHK tidak berubah di 0,1% y-o-y pada bulan Februari (Nomura: 0,0%, konsensus: 0,0%). Meskipun rendah, inflasi telah berada di level ini selama tiga bulan, fakta bahwa inflasi tetap positif (melawan ekspektasi) adalah kabar baik bagi SNB."

"Prakiraan terbaru SNB adalah inflasi akan rata-rata 0,1% y-o-y di seluruh Kuartal I, dan data hari ini tetap sejalan dengan itu. Namun, dampak dari konflik di Timur Tengah akan menjadi kunci untuk menilai cetakan inflasi di masa depan."

"Harga energi mungkin memberikan tekanan naik pada inflasi; namun, konsumen Swiss kurang terpapar pada guncangan harga energi dibandingkan dengan tetangga Eropa mereka, karena energi menyumbang bagian yang lebih kecil dari keranjang IHK dibandingkan dengan zona euro (5% vs. 9%), dan jaringan listrik Swiss mengandalkan produksi tenaga air yang signifikan (meskipun bahan bakar fosil impor penting untuk sektor industri)."

"Namun, lingkungan risiko saat ini menambah kemungkinan tekanan apresiasi lebih lanjut pada CHF, yang berpotensi mengurangi biaya impor dan dengan demikian bertindak sebagai kekuatan penyeimbang terhadap harga energi yang lebih tinggi. SNB mengatakan dalam sebuah pernyataan minggu ini bahwa "sehubungan dengan perkembangan internasional, kami semakin siap untuk melakukan intervensi di pasar valuta asing"."

"Oleh karena itu, kami menganggap intervensi FX untuk menahan kekuatan CHF lebih mungkin daripada pemotongan lain pada suku bunga kebijakan negatif. Kami memprakirakan SNB akan meninggalkan suku bunga kebijakannya di 0,00% untuk masa mendatang."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor.)