The Fed: Tiga Pemangkasan Masih Diharapkan – BNY

Strategis makro BNY John Velis mempertahankan proyeksi untuk tiga pemangkasan suku bunga Federal Reserve pada semester dua tahun ini meskipun ada ketegangan geopolitik dan harga produsen yang lebih kuat. Dia berargumen bahwa melemahnya pasar tenaga kerja AS pada akhirnya akan mendorong kebijakan yang lebih longgar, yang berpotensi memperdalam kurva saat imbal hasil jangka pendek turun dan imbal hasil jangka panjang naik.

Kekhawatiran tenaga kerja mengikat prospek dovish Fed

"Dalam konteks peristiwa geopolitik saat ini, kami tidak mengubah pandangan kami untuk tiga pemangkasan suku bunga pada semester dua tahun ini. Kurva suku bunga pasar tidak banyak bergerak sejak serangan dimulai – dengan dua pemangkasan untuk tahun ini, bahkan dengan harga minyak yang sedikit lebih tinggi (untuk saat ini) dan sedikit peningkatan bersamaan dalam ekspektasi inflasi pada hari itu."

"Inflasi minggu lalu, dalam bentuk harga produsen, mengecewakan tinggi, yang sebagian besar didorong oleh layanan – terutama layanan perdagangan, yang merupakan proksi untuk margin. Saat perusahaan meneruskan harga yang lebih tinggi akibat tarif, margin mereka seharusnya meningkat, dan subkategori IHP ini meningkat sebesar 4,2%."

"Namun, panggilan suku bunga kami bergantung pada kekhawatiran kami terhadap pasar tenaga kerja, yang kami catat berada dalam kondisi datar dan bisa mengalami penurunan lebih lanjut. Bahkan dalam dunia inflasi yang membandel, kami berpikir bahwa jika pasar tenaga kerja memburuk lebih jauh, FOMC akan menangani hal itu dengan kebijakan yang lebih longgar meskipun ada biaya inflasi."

"Ini bisa memiliki efek terkait dengan meningkatkan imbal hasil jangka panjang, meskipun imbal hasil jangka pendek kemungkinan akan turun, menghasilkan kurva yang lebih curam."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor.)