Minyak: Risiko Eskalasi dan Kesenjangan Nilai Wajar – Commerzbank

Carsten Fritsch dari Commerzbank menyoroti bahwa risiko terbesar saat ini untuk Minyak adalah kemungkinan serangan militer AS terhadap Iran, yang dapat mengganggu aliran dan secara tajam memperketat pasokan. Dia mencatat bahwa Brent telah naik sekitar 10% menjadi di atas USD 72, jauh di atas nilai wajar yang diperkirakan sekitar USD 66, seiring dengan meluasnya premi risiko geopolitik dan spread waktu.

Ketegangan AS-Iran mendorong penyesuaian harga Minyak

"Volume pasokan yang dipertanyakan dapat hilang, setidaknya untuk sementara, jika terjadi serangan militer AS, yang akan menyebabkan pengetatan pasokan yang sesuai di pasar minyak. Namun, gangguan ini dapat diimbangi dengan peningkatan produksi di negara-negara OPEC lainnya. Arab Saudi, Irak, dan Uni Emirat Arab khususnya masih memiliki kapasitas produksi cadangan yang cukup."

"Namun, risiko terbesar dari serangan AS terhadap Iran terletak pada kemungkinan blokade jalur pengiriman melalui Selat Hormuz. Iran sudah menutup selat tersebut selama beberapa jam selama latihan militer minggu lalu. Bahkan tidak diperlukan penutupan total."

"Jumlah seperti itu tidak dapat diimbangi dengan menarik kapasitas produksi cadangan, terutama karena ini juga akan terputus dari pasar minyak jika selat tersebut diblokade. Kapasitas pipa untuk menghindari selat melalui darat terbatas dan sudah sebagian besar berada di batas kapasitas. Tergantung pada durasi gangguan pengiriman, ini akan menyebabkan pengetatan pasokan minyak yang nyata dan penurunan persediaan yang tajam."

"Selama tiga minggu terakhir, pasar minyak telah mulai memperhitungkan risiko eskalasi dalam konflik AS-Iran dan risiko terkait terhadap pasokan minyak. Sejak awal Februari, harga minyak mentah Brent telah naik sekitar 10% menjadi sedikit di atas USD 72 per barel, level tertingginya dalam hampir tujuh bulan. Sebagian besar kenaikan harga baru-baru ini disebabkan oleh meluasnya premi risiko."

"Harga tersebut dengan demikian jauh di atas harga wajar minyak, yang dapat dijelaskan hanya oleh faktor-faktor fundamental. Spread waktu dari kurva forward Brent, yaitu selisih harga untuk berbagai jatuh tempo kontrak forward, juga melebar dengan nyata. Pada hari Jumat, premi sebesar USD 3,5 harus dibayar untuk minyak yang dapat diserahkan dalam satu bulan dibandingkan dengan minyak yang dapat diserahkan dalam tujuh bulan."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor.)