USD: Data Melemahkan Nada Pertumbuhan – TD Securities

Tim Strategi Global TD Securities meninjau data AS terbaru, mencatat pertumbuhan PDB Kuartal IV melambat menjadi 1,4% dan tertekan oleh belanja pemerintah yang lebih lemah, sementara PDB inti (PDFP) juga kehilangan momentum. Bank tersebut menyoroti perlambatan dalam belanja konsumen AS dan kejutan kenaikan pada PCE inti bulan Desember, tetapi memprakirakan beberapa pengembalian rata-rata dan moderasi ke depan.

Pertumbuhan melambat saat inflasi tetap kuat

"Pertumbuhan PDB mengejutkan ekspektasi ke sisi bawah di Kuartal IV, mencatat ekspansi lembut 1,4% q/q AR (2,2% y/y). Akibat penutupan pada bulan Oktober/November, pengeluaran pemerintah menjadi penggerak utama di balik pertumbuhan PDB yang lebih lemah, yang turun 5,1% q/q AR, mengurangi 0,9pp dari pertumbuhan umum. Kami memprakirakan dampak ini akan kembali ke rata-rata di Kuartal I."

"Seperti biasa, pembacaan yang lebih bersih untuk aktivitas ekonomi di kuartal tertentu adalah pertumbuhan PDB inti (PDFP) yang mengecualikan pemerintah, ekspor bersih, dan inventaris. Segmen ini kehilangan beberapa momentum di Kuartal IV, meningkat 2,4% setelah mencatat ekspansi yang lebih kuat sebesar 2,9% di Kuartal II & Kuartal III."

"Seperti yang diprakirakan, konsumen AS kehilangan kecepatan di Kuartal IV, meningkat sebagian besar sejalan dengan ekspektasi (2,4% q/q AR vs 3,5% di Kuartal III). Perlambatan ini mencerminkan kontraksi moderat dalam belanja barang, sementara pengeluaran jasa tetap kuat di 3,4%. Konsumen AS tampaknya mulai mengurangi belanja di awal tahun dan menjelang distribusi pengembalian pajak."

"Inflasi PCE inti mengejutkan ke sisi atas, naik 0,36% m/m. Angka umum juga 0,36%. Ini di atas prakiraan kami sebesar 0,25% dan 0,27%, masing-masing (konsensus: 0,3% untuk keduanya)."

"Secara keseluruhan, kami tidak akan bereaksi berlebihan terhadap kejutan ini (ini terutama hanya akuntansi data yang sudah kami terima). Kami mengharapkan percepatan dari data November yang sangat lemah, dan kami memprakirakan moderasi di bulan Januari berdasarkan data IHK yang kami terima (TD: 0,19% inti, 0,12% umum)."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor.)