The Fed: Suku Bunga Diperkirakan Stabil di Level yang Longgar Netral – RBC Economics

Ekonom Senior RBC Economics Claire Fan mencatat hanya ada perubahan kecil pada prospek AS, dengan perkiraan tingkat pengangguran jangka pendek yang sedikit lebih rendah tetapi tidak ada perubahan pada rata-rata 4,5% untuk tahun 2026. Meskipun risiko inflasi terkait tarif yang masih ada dan data yang tertunda, Federal Reserve diperkirakan akan mempertahankan kisaran suku bunga Fed funds di 3,5%-3,75% hingga tahun 2026, dengan bias untuk potensi pemotongan di masa depan.

Fed diperkirakan akan tetap bertahan

"Bulan lalu, kami menjelaskan bagaimana kejutan pertumbuhan PDB AS yang positif di paruh kedua tahun 2025 sepenuhnya berasal dari pertumbuhan produktivitas yang lebih tinggi daripada ekspansi pekerjaan/jam. Namun, kekhawatiran tentang penurunan mereda dengan tanda-tanda stabilisasi pasar tenaga kerja di awal tahun 2026. Kami sedikit menurunkan perkiraan tingkat pengangguran jangka pendek kami, tetapi tidak mengharapkan perubahan pada rata-rata tahunan 4,5% untuk tahun 2026."

"Yang penting, kami terus beroperasi dalam visibilitas yang terbatas dengan penutupan pemerintah AS yang sebagian terbaru menunda penyesuaian populasi acuan tahunan (terhadap data yang mendasari tingkat pengangguran), dan data Indeks Harga Konsumen bulan Januari. Laporan berulang tentang kenaikan harga di antara survei bisnis membuat kami nyaman dengan pandangan kami bahwa inflasi barang inti akan meningkat lebih signifikan menuju Q2."

"Kami memprakirakan Fed akan tetap bertahan pada tahun 2026, tetapi bias yang sedang berlangsung akan cenderung membuka peluang untuk pemotongan suku bunga di masa depan dari level "moderat ketat" saat ini. Nominasi Kevin Warsh untuk Ketua FOMC telah meredakan kekhawatiran tentang independensi Fed, tetapi akan memperkenalkan gaya komunikasi baru pada bulan Juni ketika Warsh diperkirakan akan mengambil alih dari Jerome Powell."

"Fed mempertahankan suku bunga stabil pada bulan Januari, jelas kembali dalam sikap tunggu dan lihat, pertemuan demi pertemuan. Sulit untuk menentukan ke arah mana Ketua Powell condong dari komentarnya. Ia menggambarkan suku bunga sebagai "netral longgar atau agak ketat," dan mengonfirmasi bahwa pemotongan sebelumnya seharusnya cukup untuk mengatasi kekhawatiran di kedua sisi mandat mereka. Kami memprakirakan kisaran suku bunga Fed akan tetap di 3,5%-3,75% hingga tahun 2026."

"Namun, ketidakpastian seputar kebijakan perdagangan proteksionis AS masih ada, dan efek tertunda dari tarif masih sangat berpengaruh. Putusan Mahkamah Agung AS yang akan datang mengenai status hukum tarif IEEPA tetap menjadi sumber volatilitas utama bagi perkiraan kami, saat kami mencari kejelasan tentang penerusan tarif (dengan visibilitas data yang terbatas) inflasi barang inti yang masih diperkirakan akan meningkat menuju Q2."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor.)