USD: Seruan Dovish Miran Gagal Menggerakkan Pasar – MUFG

Gubernur The Fed Miran mengulangi seruannya untuk pemangkasan suku bunga yang agresif, tetapi komentarnya dianggap dapat diprediksi dan memiliki dampak kecil pada pasar. Perhatian kini beralih ke risiko kebijakan AS, dengan potensi keputusan Mahkamah Agung mengenai tarif yang menjadi sumber ketidakpastian baru bagi Dolar AS (USD), kata analis Valas MUFG, Derek Halpenny.

Ketidakpastian Tarif Dapat Melemahkan USD

"Gubernur The Fed Miran tidak mungkin menjadi anggota pemilih The Fed yang terpengaruh meskipun data lapangan pekerjaan pada hari Jumat lebih baik dari yang diprakirakan. Dia berbicara kemarin dan berargumen bahwa suku bunga dana The Fed perlu dipangkas lebih dari 100 bp tahun ini, menambahkan bahwa kebijakan jelas-jelas restriktif dan menghambat ekonomi. Komentarnya dapat diprediksi dan oleh karena itu kurang memberikan dorongan untuk menggerakkan pasar. Komposisi FOMC minggu ini tampaknya akan meninggalkan keseimbangan keseluruhan dalam pemungutan suara yang secara luas serupa."

"Ada faktor lain yang juga seharusnya membantu melanjutkan penurunan ini untuk dolar tahun ini, tetapi akan ada juga titik-titik kritis terkait kebijakan AS yang dapat melemahkan dolar. Mahkamah Agung kini telah mengonfirmasi bahwa hari Jumat akan menjadi "hari opini" yang dapat melihat Mahkamah Agung memutuskan tentang legalitas penggunaan IEEPA untuk menerapkan tarif timbal balik global. Namun, tidak pasti bahwa kita akan mendapatkan keputusan tersebut."

"Kami condong pada Mahkamah Agung yang membatalkan penggunaan IEEPA yang akan memicu ketidakpastian bagi perusahaan-perusahaan AS sekali lagi. Sangat mungkin bahwa pemerintahan Trump memiliki Rencana B yang siap dijalankan – misalnya, Bagian 122 akan memungkinkan tarif 15% selama hingga 150 hari untuk melindungi AS dari defisit neraca perdagangan yang berlebihan. Tidak mungkin Rencana B akan mencakup semua hal dan oleh karena itu ekspektasi pendapatan tarif kemungkinan akan diturunkan, yang berpotensi memperdalam kurva imbal hasil Treasury AS dan berpotensi melemahkan dolar."