HUF: Bank Sentral Hongaria Berubah Menjadi Dovish – ING

Bank sentral Hongaria mempertahankan suku bunga tidak berubah tetapi memberikan nada dovish yang cukup mencolok, membuka peluang untuk pemotongan suku bunga dan mendorong pasar untuk memperhitungkan pelonggaran yang lebih dalam, dengan EUR/HUF menghadapi tekanan naik yang diperbarui, catat analis Valas ING, Frantisek Taborsky.

Risiko Kenaikan EUR/HUF Meningkat

"Bank Nasional Hongaria mempertahankan suku bunga tidak berubah di 6,50% kemarin, seperti yang diharapkan. Prakiraan baru membawa pergeseran ke arah kebijakan moneter yang lebih lunak, dengan inflasi bergerak dari 3,8% menjadi 3,2% rata-rata tahun depan dan, pada saat yang sama, memperburuk prospek ekonomi. Namun, kejutan utama datang dari konferensi pers dan nada lunak Gubernur Mihaly Varga. Gubernur menyebutkan bahwa ia akan mengevaluasi data baru berdasarkan pertemuan demi pertemuan dan, jika angkanya menguntungkan, bank sentral akan siap untuk memangkas suku bunga."

"Meskipun pasar bersiap untuk kemungkinan nada lunak, bank sentral berhasil mengejutkan. Pasar suku bunga telah memperkirakan tambahan 10bp pemangkasan suku bunga tahun depan untuk total 60bp dan suku bunga terminal telah turun menjadi 5,72% pada tahun 2027. Mengingat nada lunak bank sentral kemarin dan prakiraan terbaru kami, kami melihat ruang bagi pasar untuk memperkirakan lebih banyak pemangkasan suku bunga, terutama jika angka inflasi terus mengejutkan di sisi yang lebih lemah."

"HUF membalikkan semua kenaikan sebelumnya kemarin dan sedikit melemah, tetapi kami masih percaya bahwa EUR/HUF akan naik dalam beberapa hari mendatang. Selisih suku bunga terhadap EUR menuju level terendah sejak Mei, menunjukkan potensi kenaikan EUR/HUF di kisaran 386-388. Di sisi lain, perubahan haluan ke arah kebijakan moneter yang lunak terjadi dalam kondisi yang menguntungkan bagi bank sentral. Kawasan ini mendapat dukungan dari meningkatnya harapan akan kesepakatan perdamaian antara Ukraina dan Rusia, yang menurut pandangan kami, HUF akan paling diuntungkan di kawasan Eropa Tengah dan Timur, dan EUR/USD sedang menguji level tertinggi baru. Jika tren tidak berbalik dalam dua hal ini, maka ini akan mengurangi risiko kenaikan EUR/HUF dan bank sentral mungkin akan merasakan dukungan pasar ke arah kebijakan moneter yang lunak di masa mendatang."