Emas Tidak Lagi Kurang Dimiliki – TDS

Fase kepemilikan Emas yang rendah tampaknya telah berakhir. Pengajuan 13F menunjukkan kenaikan tajam dalam kepemilikan ETF institusional, premi opsi telah beralih ke arah ETF, dan arus masuk terbaru didorong oleh investor terkait ritel dan hedge fund. Dengan posisi yang kini padat, perdagangan devaluasi mungkin mendekati titik belok, catat Daniel Ghali, Ahli Strategi Komoditas Senior TDS.

Posisi Emas Mendekati Titik Belok

"Apakah Emas masih kurang dimiliki? Pada bulan April, kami berargumen bahwa Emas jenuh beli tetapi kurang dimiliki. Dalam ketidakhadiran data COT yang melengkapi rangkaian analitik posisi milik kami, analisis kami terhadap pengajuan 13F menunjukkan bahwa itu tidak lagi terjadi."

"Jumlah institusi yang memegang ETF Emas terbesar tumbuh sangat pesat selama beberapa kuartal terakhir: kini 65% sepopuler ETF paling populer dalam sejarah, berdasarkan jumlah absolut institusi yang memegangnya. Pangsa kepemilikan institusionalnya bersaing dengan salah satu ETF teratas berdasarkan popularitas. Opsi pada ETF diperdagangkan dengan premi dibandingkan dengan rekan-rekannya di Comex, membalikkan tren pasca-Covid."

"Tipe institusi yang paling berkontribusi terhadap arus masuk selama beberapa kuartal terakhir adalah (a) terkait dengan permintaan ritel yang mendasari dan (b) hedge fund. Dengar, perdagangan devaluasi telah menjadi perdagangan yang hebat pada tahun 2025. Namun, dana kini kembali menguasai pasar Emas, dan narasi mungkin mendekati titik belok dalam beberapa bulan mendatang."