USD Menembus di Atas MA 200-hari di Tengah Peluang Penurunan Suku Bunga yang Lebih Rendah – BBH

Dolar AS (USD) telah melampaui moving average 200 hari-nya seiring dengan taruhan penurunan suku bunga yang dipangkas oleh kontrak berjangka Fed. Kekosongan data ketenagakerjaan AS dan risalah rapat FOMC bulan Oktober yang hawkish membuat pasar mengurangi peluang penurunan suku bunga 25 bps pada bulan Desember lebih dari 15 poin menjadi serendah 27%. Secara paralel, pendapatan luar biasa Nvidia mendorong saham dan menambah semangat yang didorong oleh AI, catat analis Valas BBH.

Risalah FOMC menyoroti tingkat tinggi untuk pemotongan Desember

"Kemarin, Biro Statistik Tenaga Kerja AS (BLS) mengonfirmasi pembatalan laporan non-farm payrolls (NFP) bulan Oktober dan menunda pencetakan NFP bulan November hingga 16 Desember, yang terjadi setelah keputusan kebijakan FOMC pada 10 Desember. Itu berarti data NFP bulan September (1:30pm London, 8:30am New York) dan rilis JOLTS bulan Oktober pada 9 Desember memiliki bobot tambahan - mereka adalah satu-satunya pemeriksaan pekerjaan utama The Fed sebelum waktu tayang."

"NFP diprakirakan mencapai 51 ribu dibandingkan 22 ribu pada bulan Agustus, konsisten dengan laju breakeven dari penambahan pekerjaan (antara 30 ribu dan 50 ribu) yang diperlukan untuk menjaga tingkat pengangguran tetap stabil. Tingkat pengangguran dan partisipasi diperkirakan tidak berubah di 4,3% dan 62,3%, masing-masing. Sebagai referensi, ketenagakerjaan swasta ADP turun -29 ribu pada bulan September sementara ketenagakerjaan non-farm Revelio labs (swasta dan publik) naik 33 ribu. Penurunan dalam tingkat perekrutan menunjukkan permintaan tenaga kerja yang lemah dan menunjukkan risiko penurunan pada pencetakan NFP hari ini. Penambahan pekerjaan bulan September yang lebih lemah dari yang diperkirakan akan memicu penarikan cepat USD dan membebani ujung pendek kurva imbal hasil Treasury. Namun, penambahan pekerjaan yang solid di bulan September akan memberikan dukungan fundamental yang lebih kuat bagi kenaikan USD."

"Risalah rapat FOMC tanggal 28-29 Oktober menunjukkan bahwa tingkat untuk pemotongan suku bunga bulan Desember adalah tinggi. "Beberapa peserta menilai bahwa penurunan lebih lanjut dari rentang target untuk suku bunga dana federal mungkin akan sesuai pada bulan Desember…[Namun] Banyak peserta menyarankan bahwa…mungkin akan sesuai untuk menjaga rentang target tidak berubah untuk sisa tahun ini." Banyak adalah jumlah yang lebih besar daripada beberapa."